Jefferies：伊朗衝突重塑歐洲能源股格局 浮現選擇性買入機會

根據投資銀行 Jefferies 的最新分析，自二月底伊朗衝突爆發以來，歐洲能源股的表現出現了急劇分化。投資者追捧直接受益於油氣價格上漲的公司，導致部分大型能源股的交易價格低於其基本面應有的價值，從而創造了選擇性的買入機會。

市場分歧：贏家與落後者

Jefferies 指出，市場表現的分歧日益擴大，一邊是獲利前景改善、漲勢合理的股票，另一邊則是儘管營運受衝突影響有限，但股價卻顯著超賣的個股。

在綜合石油公司中，部分個股表現突出：

• Neste Oyj (NESTE)：因柴油價格走強及再生燃料法規支持，股價自衝突以來大漲 33%，表現最為亮眼。
• Repsol (REP)：受惠於擴大股票回購的預期及委內瑞拉業務機會改善，股價上漲 17%。
• Equinor ASA (EQNR)：在歐洲天然氣價格走堅和戰略前景更清晰的推動下，股價攀升 13%。

Jefferies 點名超賣股的投資機會

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相較之下，Jefferies 認為數家重量級能源公司的股價儘管基本面穩健，但表現卻相對滯後。該行將殼牌 (Shell PLC) 列為其偏好的「超賣」機會之一，指出該公司收購 ARC Resources 資產延長了其儲量壽命，並強化了其加拿大液化天然氣 (LNG) 計畫做出最終投資決定的理由。

道達爾能源 (TotalEnergies SE) 同樣被視為超賣，Jefferies 表示其多元化的投資組合有助於抵銷中東風險。在探勘與生產 (E&P) 領域，Jefferies 認為儘管 Serica Energy、Harbour Energy 和 Kosmos Energy 等公司的資產負債表、流動性和戰略項目均有改善，但股價目前看來已超賣。

油田服務領域亦存潛力

Jefferies 也強調了油田服務公司的機會。Maire、Technip Energies、GTT 和 TechnipFMC 等公司儘管受到中東衝突的直接干擾有限，且訂單儲備健康，但股價表現卻不佳。

該券商認為，一旦地緣政治緊張局勢緩解，區域性的重建支出加速，這些公司可能會從中受益。Jefferies 總結稱，股價表現的廣泛差異反映了投資者對於哪些公司應享有「地緣政治溢價」的爭論，這也為整個歐洲能源產業鏈帶來了選擇性的投資機會。