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中國記憶體大廠長鑫存儲 IPO 在即 投資人看好估值上看十倍
中國記憶體晶片巨頭長鑫存儲 (CXMT) 即將進行高達 86 億美元的首次公開發行 (IPO)，引發投資人熱烈追捧。市場普遍預期，在人工智慧 (AI) 帶動的產業上升週期以及北京推動技術自主的政策背景下，該公司上市後的估值可能出現高達十倍的躍升。
IPO 細節與市場預期
根據路透社報導，長鑫存儲此次 IPO 將是今年以來亞洲最大規模的股票發行案。該公司已於週二將發行價定為每股 8.66 元人民幣，對應的 IPO 估值為 5791.8 億元人民幣。若完全行使超額配售選擇權，總募資金額將增至約 666 億元人民幣。
然而，市場對其未來潛力的看法遠比此數字樂觀。深圳德源投資的基金經理吳洲向路透社表示，他預期長鑫存儲上市後的估值「可能突破 3 兆元人民幣……甚至可能達到 5 兆元」。根據知情人士透露，此次公開申購將於本週四進行，預計於 7 月 27 日在上海掛牌上市。
AI 熱潮與政策紅利
投資人的樂觀情緒主要來自兩大驅動力：AI 發展帶來的強勁需求，以及中美科技競爭下中國的半導體自主化戰略。長鑫存儲是中國最大的動態隨機存取記憶體 (DRAM) 製造商，其產品廣泛應用於智慧型手機、伺服器和電腦等電子設備。
Ad香港 Central Asset Investments 的投資長 Eddie Tam 指出，儘管長鑫存儲在 DRAM 和高頻寬記憶體 (HBM) 技術上仍落後頂尖同業二至四年，但其 IPO 估值「看起來非常便宜」。他預計該股在上市首日將「飆升數倍」。公司財報也顯示出強勁的增長勢頭，其第一季營收達到 508 億元人民幣，年增 700%，並從去年同期的虧損 16 億元轉為淨利 250 億元人民幣。
投資人熱情與潛在風險
市場對此次 IPO 的反應極為熱烈，一位上海投資人陳志形容申購是「不假思索」的決定，但也坦言由於中國採用抽籤配售制度，中籤機率渺茫。不過，也有基金經理人擔憂，如此大規模的 IPO 可能會對其他科技股造成資金排擠效應。
此外，高估值也帶來一定風險。長鑫存儲在週三的聲明中指出，其發行價相當於 2025 年預估盈餘的 300 倍以上，股價淨值比約為 5 倍。市場亦有前例可循，中國晶圓代工龍頭中芯國際 (SMIC) 於 2020 年在上海上市後，股價在兩個多月內幾乎腰斬，提醒投資人仍需注意市場波動風險。