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中國記憶體大廠長鑫存儲 IPO 在即 投資人看好估值上看十倍
Summary
中國最大的 DRAM 製造商長鑫存儲 (CXMT) 即將在上海進行今年亞洲最大規模的 IPO，募資規模達 86 億美元。在 AI 熱潮與中國半導體自主化政策的推動下，投資人預期其上市後估值可能飆升數倍。
中國記憶體晶片巨頭長鑫存儲 (CXMT) 即將進行高達 86 億美元的首次公開發行 (IPO)，引發投資人熱烈追捧。市場普遍預期，在人工智慧 (AI) 帶動的產業上升週期以及北京推動技術自主的政策背景下，該公司上市後的估值可能出現高達十倍的躍升。
IPO 細節與市場預期
根據路透社報導，長鑫存儲此次 IPO 將是今年以來亞洲最大規模的股票發行案。該公司已於週二將發行價定為每股 8.66 元人民幣，對應的 IPO 估值為 5791.8 億元人民幣。若完全行使超額配售選擇權，總募資金額將增至約 666 億元人民幣。
然而，市場對其未來潛力的看法遠比此數字樂觀。深圳德源投資的基金經理吳洲向路透社表示，他預期長鑫存儲上市後的估值「可能突破 3 兆元人民幣……甚至可能達到 5 兆元」。根據知情人士透露，此次公開申購將於本週四進行，預計於 7 月 27 日在上海掛牌上市。
AI 熱潮與政策紅利
投資人的樂觀情緒主要來自兩大驅動力：AI 發展帶來的強勁需求，以及中美科技競爭下中國的半導體自主化戰略。長鑫存儲是中國最大的動態隨機存取記憶體 (DRAM) 製造商，其產品廣泛應用於智慧型手機、伺服器和電腦等電子設備。
Ad香港 Central Asset Investments 的投資長 Eddie Tam 指出，儘管長鑫存儲在 DRAM 和高頻寬記憶體 (HBM) 技術上仍落後頂尖同業二至四年，但其 IPO 估值「看起來非常便宜」。他預計該股在上市首日將「飆升數倍」。公司財報也顯示出強勁的增長勢頭，其第一季營收達到 508 億元人民幣，年增 700%，並從去年同期的虧損 16 億元轉為淨利 250 億元人民幣。
投資人熱情與潛在風險
市場對此次 IPO 的反應極為熱烈，一位上海投資人陳志形容申購是「不假思索」的決定，但也坦言由於中國採用抽籤配售制度，中籤機率渺茫。不過，也有基金經理人擔憂，如此大規模的 IPO 可能會對其他科技股造成資金排擠效應。
此外，高估值也帶來一定風險。長鑫存儲在週三的聲明中指出，其發行價相當於 2025 年預估盈餘的 300 倍以上，股價淨值比約為 5 倍。市場亦有前例可循，中國晶圓代工龍頭中芯國際 (SMIC) 於 2020 年在上海上市後，股價在兩個多月內幾乎腰斬，提醒投資人仍需注意市場波動風險。