长鑫存储启动86亿美元IPO，投资者押注上市后估值将大幅飙升

中国芯片巨头长鑫存储（CXMT）即将登陆上海证券市场，其规模达86亿美元的首次公开募股（IPO）正吸引着投资者的热切关注。市场普遍押注，在人工智能（AI）驱动的行业上行周期和中国技术自立政策的背景下，该公司上市后的估值有望实现数倍增长。

IPO详情与市场估值预期

根据长鑫存储周二发布的公告，此次发行的定价为每股8.66元人民币，对应的公司上市前估值为5791.8亿元人民币。此次发行是今年迄今为止亚洲最大规模的股票发售，将于本周四开放申购。

• 募资规模：若完全行使超额配售选择权，总募资额将达到约666亿元人民币。
• 上市时间：据知情人士透露，公司计划于7月27日在上海正式挂牌上市。
• 估值指标：公司在公告中指出，该发行价对应的2025年预期市盈率超过300倍，市净率约为5倍。

尽管IPO估值已相当可观，但部分投资者预期更高。深圳德源投资的基金经理吴洲表示，他预计长鑫存储上市后估值可能超过3万亿元人民币，甚至可能冲击5万亿元。他认为，作为中国最大的动态随机存取存储器（DRAM）制造商，长鑫存储有望从三星电子和SK海力士等全球巨头手中夺取市场份额。

投资者热情高涨的背后

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市场对长鑫存储的狂热追捧主要源于两大因素：AI技术带来的存储芯片需求爆炸式增长，以及中国在与美国科技竞争中推动半导体产业自给自足的国家战略。

长鑫存储的财务表现也为投资者的乐观情绪提供了支撑。招股书显示，公司第一季度收入达到508亿元人民币，同比增长700%；净利润为250亿元，成功从去年同期的16亿元亏损中扭亏为盈。香港中环资产投资的首席投资官谭Eddie（Eddie Tam）认为，尽管长鑫存储在技术上与顶级厂商仍有差距，但其IPO估值“看起来非常便宜”，并预计其上市首日股价将“飙升数倍”。

市场影响与潜在风险

此次巨额IPO也引发了一些市场担忧。上海庄严私募基金的基金经理姚凯表示，他会参与申购“碰碰运气”，但担心此次上市可能会对其他科技股造成“抽血效应”，分流市场资金。

此外，一些投资者也对半导体板块是否过热以及高昂的估值能否持续表示疑虑。中国最大的芯片代工商中芯国际（SMIC）在2020年7月于上海上市后，其股价在两个多月内便从首日高点近乎腰斩，成为一个警示案例。然而，目前多数投资者似乎更看重长鑫存储强劲的盈利增长前景和广阔的市场空间。