Hugo Boss 籲股東拒絕 Frasers 收購要約 指其報價過低

德國時尚品牌 Hugo Boss 週四正式建議股東，拒絕英國零售商 Frasers Group 提出的 20 億歐元（約 23 億美元）收購要約，稱其報價「財務上不充分」。

收購報價細節

根據路透社報導，Frasers Group 提出的現金收購價為每股 38 歐元。Hugo Boss 指出，此價格僅比要約宣布前的股價高出 4.3% 的溢價，反映的是 Frasers 為提高持股比例而必須遵守的法定最低價格，而非公司的內在價值或未來潛力。

Hugo Boss 執行長 Daniel Grieder 在一份聲明中表示：「Hugo Boss 擁有明確的策略、穩健的財務狀況，以及一條通往卓越長期價值創造的引人注目的道路。」公司表示，其拒絕的立場已獲得兩家獨立金融機構的支持。

Frasers 的策略意圖

Frasers 目前已持有 Hugo Boss 約 26% 的股份。根據德國法規，當投資者持股比例超過 30% 的門檻時，必須向其他所有股東提出全面收購要約。市場分析師普遍認為，Frasers 此舉具有高度的策略性。

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花旗銀行在一份報告中指出，這次的報價「與其說是對估值的陳述，不如說是累積持股策略的機械性延伸」。法蘭克福 Metzler 銀行的分析師 Felix Jonathan Dennl 也認為，低溢價的報價讓 Frasers 保留了其策略彈性，為未來在不觸發新一輪收購要約的情況下進一步增持股份留下了空間。

公司挑戰與市場反應

近年來，Hugo Boss 的營運面臨挑戰。在執行長 Grieder 的領導下，公司雖試圖轉型為全球領先品牌，但擴張計畫恰逢疫情後通膨飆升導致的消費者需求放緩。公司未能實現 2025 年利潤率恢復至疫情前水平的目標，並在去年報告銷售額下降 1%，主要歸咎於英國和中國市場的疲軟。

為應對困境，公司於去年 12 月下調了 2026 年的營運利潤預測，並推出了名為「Claim 5 Touchdown」的 2028 年新戰略。市場方面，Hugo Boss 股價在格林威治標準時間上午 10 點左右幾乎沒有變化，交易價格略低於 38 歐元的收購價，但仍較 2023 年 7 月的高點下跌約 50%。分析師 Dennl 指出，隨著管理層成功擋下此次收購，執行長 Grieder 將面臨更大壓力，需要證明其新戰略能有效恢復公司的營收與獲利成長。