高盛稱人工智慧將為歐洲電信業帶來5-20%的現金流風險，並建議買進防禦型股票。

高盛量化了面向消費者的新型人工智慧對歐洲電信公司的潛在影響，估計其對自由現金流構成重大風險，但仍對該產業保持樂觀展望。

這家投資銀行在最近的一份分析報告中指出，智能體人工智慧的興起（該技術可以幫助消費者找到更優惠的套餐）引發了人們對重新定價的擔憂，從而對電信公司的股價造成了壓力。

量化人工智慧風險

高盛以英國市場為例，預測中期營運商自由現金流 (FCF) 將面臨 5% 至 20% 的風險。這項估計假設在合約到期客戶中，智能體人工智慧的採用率達到 25% 至 100%，而這些客戶通常使用的是競爭力較弱的方案。

然而，高盛認為，一些緩解因素可以將這種負面影響減半。這些因素包括降低支付給第三方經銷商的佣金、加快成本削減計劃以及調整定價結構。此外，高盛的技術分析師預計，消費者接受這項技術需要長達3-5年的時間。

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市場定位與選股

儘管面臨諸多不利因素，高盛仍認為未來兩年市場普遍預期有上行空間，理由是整個產業定價能力強、成本效益高。該公司的分析基於新舊客戶價格差距以及價格比較工具普及程度等因素對各國進行了排名。

基於此框架，高盛確定了以下幾個投資機會：

• 防禦型買入：鑑於近期股價疲軟，Orange和KPN被列為最佳防禦型股票。它們各自的本土市場——法國和荷蘭——被認為更有能力抵禦人工智慧驅動的重新定價壓力。
• 高風險回報：BT、德國電信、沃達豐和西班牙電信被歸類為高風險回報型股票。該報告指出，英國（BT 的主要市場）是受影響較大的市場之一，而德國和西班牙的情況則好得多。