골드만삭스는 인공지능(AI)이 유럽 통신업체의 현금 흐름에 5~20%의 위험을 초래할 수 있다고 경고하며, 방어적인 투자 종목들을 추천했습니다.

골드만삭스는 새로운 소비자용 인공지능(AI)이 유럽 통신 기업에 미칠 잠재적 영향을 수치화하여, 현금흐름에 상당한 위험을 초래할 수 있다고 추정하면서도 통신 부문에 대해서는 낙관적인 전망을 유지했습니다.

최근 애널리스트 보고서에서 골드만삭스는 소비자가 더 나은 요금제를 찾도록 도와주는 에이전트형 AI의 등장으로 인해 가격 재조정 우려가 커지면서 통신사 주가가 하락했다고 지적했습니다.

AI 위험 수치화

골드만삭스는 영국 시장을 모델로 삼아 중기적으로 통신사 현금흐름(FCF)에 5~20%의 위험이 발생할 수 있다고 예측했습니다. 이 추정치는 약정 기간이 만료된 고객 중 경쟁력이 떨어지는 요금제를 사용하는 고객이 에이전트형 AI를 25~100% 도입한다는 가정에 기반합니다.

하지만 골드만삭스는 몇 가지 완화 요인이 이러한 부정적 영향을 절반으로 줄일 수 있다고 주장합니다. 이러한 완화 요인에는 제3자 유통업체에 대한 수수료 인하, 비용 절감 가속화, 그리고 가격 구조 조정 등이 포함됩니다. 또한 골드만삭스의 기술 분석가들은 소비자의 AI 기술 도입이 3~5년이라는 장기적인 기간 내에 이루어질 것으로 예상합니다.

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시장 포지셔닝 및 추천 종목

어려운 상황에도 불구하고 골드만삭스는 향후 2년간 업계 전반의 가격 결정력과 비용 효율성을 바탕으로 시장 컨센서스 추정치에 대한 상승 여력이 있다고 분석했습니다. 골드만삭스는 신규 고객과 기존 고객의 가격 차이, 가격 비교 도구의 보급률 등의 요소를 기준으로 국가별 순위를 매겼습니다.

이러한 분석을 통해 다음과 같은 투자 기회를 제시했습니다.

• 방어적 투자: 최근 주가 하락세를 보인 오렌지(Orange)와 KPN을 최고의 방어적 투자 종목으로 선정했습니다. 이들 기업의 본거지인 프랑스와 네덜란드는 AI 기반 가격 재조정 압력에 더 잘 견딜 수 있는 시장으로 평가됩니다.
• 높은 위험 대비 수익률: BT, 도이치텔레콤(Deutsche Telekom), 보다폰(Vodafone), 텔레포니카(Telefónica)는 높은 위험 대비 수익률을 제공하는 종목으로 분류되었습니다. 해당 보고서에는 영국(BT의 주요 시장)이 상대적으로 위험에 노출된 시장인 반면, 독일과 스페인은 상대적으로 안정적인 상황이라고 명시되어 있습니다.