Goldman Sachs cho rằng trí tuệ nhân tạo (AI) tiềm ẩn rủi ro giảm 5-20% dòng tiền đối với các công ty viễn thông châu Âu, đồng thời đề xuất một số cổ phiếu nên mua để phòng thủ.

Goldman Sachs đã định lượng tác động tiềm tàng của trí tuệ nhân tạo (AI) hướng đến người tiêu dùng đối với các công ty viễn thông châu Âu, ước tính rủi ro đáng kể đối với dòng tiền tự do nhưng vẫn duy trì triển vọng lạc quan về lĩnh vực này.

Trong một báo cáo phân tích gần đây, ngân hàng đầu tư này cho biết sự trỗi dậy của AI đại lý, có thể giúp người tiêu dùng tìm được các gói giá tốt hơn, đã gây áp lực lên giá cổ phiếu của các công ty viễn thông do lo ngại về việc điều chỉnh giá.

Định lượng rủi ro AI

Sử dụng thị trường Anh làm mô hình, Goldman Sachs dự báo rủi ro trung hạn là 5-20% đối với dòng tiền tự do (FCF) của nhà mạng. Ước tính này giả định tỷ lệ áp dụng AI đại lý là 25-100% đối với khách hàng không còn hợp đồng, những người thường sử dụng các gói cước kém cạnh tranh hơn.

Tuy nhiên, ngân hàng này lập luận rằng một số yếu tố giảm thiểu có thể làm giảm một nửa tác động tiêu cực này. Chúng bao gồm việc giảm phí hoa hồng cho các nhà phân phối bên thứ ba, các sáng kiến cắt giảm chi phí được đẩy nhanh và điều chỉnh cấu trúc giá cả. Hơn nữa, các nhà phân tích công nghệ của Goldman dự đoán thời gian áp dụng của người tiêu dùng sẽ kéo dài 3-5 năm.

Ad

Định vị thị trường và lựa chọn cổ phiếu

Mặc dù gặp nhiều khó khăn, Goldman Sachs vẫn nhìn thấy rủi ro tăng trưởng vượt dự báo trong hai năm tới, nhờ vào sức mạnh định giá và hiệu quả chi phí hỗ trợ trên toàn ngành. Phân tích của công ty đã xếp hạng các quốc gia dựa trên các yếu tố như khoảng cách giữa giá cho khách hàng mới và khách hàng hiện tại, cũng như mức độ phổ biến của các công cụ so sánh giá.

Dựa trên khuôn khổ này, ngân hàng đã xác định một số cơ hội đầu tư:

• Cổ phiếu phòng thủ: Orange và KPN được đánh giá là những lựa chọn phòng thủ hàng đầu sau đợt giảm giá cổ phiếu gần đây. Thị trường nội địa của hai công ty này, Pháp và Hà Lan, được cho là có vị thế tốt hơn để chống lại áp lực định giá lại do trí tuệ nhân tạo (AI) gây ra.
• Rủi ro/Lợi nhuận cao hơn: BT, Deutsche Telekom, Vodafone và Telefónica được xếp vào nhóm cổ phiếu có rủi ro/lợi nhuận cao hơn. Bản phân tích chỉ rõ rằng Anh (thị trường chính của BT) nằm trong số các thị trường dễ bị ảnh hưởng hơn, trong khi Đức và Tây Ban Nha có vị thế tốt hơn.