美伊衝突推升通膨隱憂 全球公債殖利率在高檔持穩

在經歷了因美國與伊朗軍事衝突而引發的劇烈拋售後，美國與歐元區公債殖利率於週五趨於穩定，債券市場暫時獲得喘息。然而，對能源價格驅動通膨捲土重來的擔憂，已使市場情緒轉趨謹慎。

債市走勢暫歇

本週三及週四，由於華盛頓與德黑蘭之間爆發激烈軍事交火，基準公債殖利率出現了數月來最大的兩日漲幅。週五市場走勢有所緩和：

• 美國10年期公債殖利率：微幅回落至 4.54%，仍在兩個月高點附近盤整。
• 美國2年期公債殖利率：該利率對聯準會短期利率預期高度敏感，目前徘徊在 4.18%。
• 德國10年期聯邦公債殖利率：作為歐元區的基準，該殖利率微幅滑落至 3.033%，但仍接近七週高點。

地緣政治緊張局勢為導火線

此次市場動盪的根源，是美國與伊朗間脆弱的停火協議瀕臨瓦解。報導指出，在美國對伊朗目標發動攻擊後，德黑蘭隨即對位於科威特和巴林的美軍資產進行報復，導致緊張局勢驟然升級。

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這場衝突嚴重擾亂了全球重要的石油運輸通道——荷莫茲海峽的海上航運。受此影響，布蘭特原油價格已回升至每桶 78美元 附近，徹底改變了市場對短期通膨的預期。

通膨預期重塑

在本週衝突爆發前，債券市場普遍預期，通膨數據降溫將使各國央行得以採取中性貨幣政策，從而推動了一波債市漲勢。然而，能源價格的再度飆升，已讓這些假設受到嚴峻考驗。

固定收益市場的交易員正重新評估前景，擔憂新一輪的能源驅動型通膨可能迫使各國央行維持更長時間的緊縮立場。先前對央行政策轉向的樂觀情緒，如今已大幅消退。