美伊緊張局勢升級引發通膨擔憂，全球公債殖利率觸及數週高點

由於美國與伊朗之間的緊張局勢急劇升級，引發市場對供應鏈中斷和成本推動型通膨的擔憂，全球公債殖利率週四（7月9日）維持在數週高點附近。固定收益市場先前一段時間的平靜被打破，投資者迅速重新評估通膨風險。

地緣政治風險觸發市場拋售

在美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「結束」，並隨後對關鍵的荷莫茲海峽航道發動空襲後，債券市場的避險情緒迅速消退，轉為對通膨的恐懼。此舉導致債券價格下跌，殖利率（與價格成反比）大幅上揚。

截至紐約早盤，市場關鍵指標表現如下：

• 美國10年期公債殖利率：作為全球借貸成本的基準，穩定在 4.58% 左右，略低於週三觸及的 4.60%（自5月21日以來最高）。
• 美國2年期公債殖利率：對貨幣政策預期高度敏感，徘徊在 4.2% 附近，接近一個月高點。
• 德國10年期公債殖利率：作為歐元區的基準，接近 3.06%，為5月底以來的最高水平。

油價飆升加劇通膨壓力

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此次地緣政治衝突的核心，在於對全球石油供應的潛在威脅。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費量的運輸要道，任何供應中斷的威脅都會直接推升原油價格。

油價的垂直飆升，成為將地緣政治焦慮傳導至債券市場的直接機制。由於能源是製造業和運輸業的主要投入成本，持續的油價衝擊可能滲透至更廣泛的核心通膨指標，侵蝕固定收益資產的購買力，從而引發了短期和長期債券的急劇拋售。

市場情緒急轉直下

此次拋售逆轉了近期固定收益市場的樂觀情緒。就在幾天前，由於歐洲央行（ECB）決策者釋放出通膨正可持續降溫的訊號，主權債券還在強勁上漲。

即使是週三公布的聯準會（Fed）六月會議紀要，顯示決策者對於未來是否需要升息存在分歧，一度為市場帶來短暫的緩解。然而，中東地區急劇升級的衝突，其引發的通膨風險完全蓋過了央行的鴿派訊號，迫使市場參與者重新定價未來的利率路徑。