Imbal Hasil Obligasi Global Bertahan di Puncak Multi-Minggu Akibat Ketegangan AS-Iran

Imbal hasil obligasi pemerintah global, termasuk US Treasury dan obligasi zona euro, bertahan di dekat level tertinggi dalam beberapa minggu pada hari Kamis. Kenaikan ini didorong oleh eskalasi tajam ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang memicu kekhawatiran inflasi baru di kalangan investor.

Lonjakan Imbal Hasil di Pasar Utama

Pasar pendapatan tetap mengalami aksi jual yang signifikan, yang menaikkan imbal hasil karena harga dan imbal hasil obligasi bergerak berlawanan arah. Perkembangan ini membalikkan tren penguatan yang telah terjadi selama beberapa minggu.

• US Treasury 10-tahun, yang menjadi acuan biaya pinjaman global, berada di sekitar 4,58%, bertahan di bawah ambang batas 4,60% yang ditembus pada hari Rabu, level tertingginya sejak 21 Mei.
• US Treasury 2-tahun, yang sangat sensitif terhadap ekspektasi kebijakan moneter, berada di dekat 4,2%, mendekati level tertinggi dalam satu bulan di 4,235%.
• Di Eropa, imbal hasil Bund Jerman 10-tahun, acuan untuk zona euro, bertahan di dekat 3,06%, level tertingginya sejak akhir Mei.

Pemicu Geopolitik dan Guncangan Minyak

Sentimen pasar yang sebelumnya tenang runtuh setelah Presiden AS Donald Trump menyatakan perjanjian damai sementara dengan Iran "berakhir", yang diikuti oleh serangan udara AS untuk mempertahankan kontrol atas jalur pelayaran kritis Selat Hormuz. Eskalasi ini secara langsung berdampak pada harga minyak mentah global.

Ad

Ancaman gangguan pasokan melalui Selat Hormuz—rute transit untuk sekitar seperlima konsumsi minyak global—menyebabkan harga minyak melonjak tajam. Bagi investor obligasi, lonjakan harga energi ini menandakan potensi gelombang inflasi dorongan biaya (*cost-push inflation*), yang mengikis nilai riil dari pembayaran kupon tetap di masa depan dan memicu aksi jual obligasi.

Pergeseran Sentimen Investor

Lonjakan imbal hasil secara tiba-tiba ini mengakhiri periode stabilitas di pasar pendapatan tetap. Beberapa hari sebelumnya, obligasi pemerintah menguat didukung oleh komentar dari para pembuat kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) yang berhasil meyakinkan pasar bahwa inflasi di kawasan euro mendingin secara berkelanjutan.

Bahkan rilis risalah pertemuan Federal Reserve bulan Juni, yang menunjukkan para pejabat lebih terpecah mengenai perlunya kenaikan suku bunga di masa depan, hanya memberikan kelegaan sementara. Dampak dari risalah tersebut dengan cepat tertutupi oleh krisis geopolitik yang lebih mendesak, memaksa investor untuk segera memperhitungkan kembali risiko inflasi dalam portofolio mereka.