อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์จากความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่าน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ในวันพฤหัสบดี หลังจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างกะทันหัน ได้กระตุ้นให้เกิดการเทขายในตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก ท่ามกลางความกังวลว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจะผลักดันให้เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น

อัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นทั่วกระดาน

ตลาดตราสารหนี้เผชิญแรงกดดันอย่างหนัก ส่งผลให้อัตราผลตอบแทน (ซึ่งเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาพันธบัตร) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลก มีอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 4.58% ใกล้กับระดับ 4.60% ที่ทำไว้เมื่อวันพุธ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม
• พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อการคาดการณ์นโยบายการเงิน เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4.2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน
• พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund) อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรวัดของยูโรโซน มีอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณ 3.06% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนพฤษภาคม

การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ได้ทำลายบรรยากาศที่ค่อนข้างสงบในตลาดตราสารหนี้ตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งก่อนหน้านี้นักลงทุนเชื่อมั่นในมุมมองของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่ว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวลงอย่างมีเสถียรภาพ

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางเป็นตัวกระตุ้น

Ad

ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเทขายพันธบัตรคือสถานการณ์ในตะวันออกกลาง หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศว่าข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวกับอิหร่านได้ "สิ้นสุดลงแล้ว" ตามมาด้วยการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ เพื่อควบคุมเส้นทางเดินเรือสำคัญอย่างช่องแคบฮอร์มุซ

เหตุการณ์ดังกล่าวได้บดบังปัจจัยอื่นๆ ในตลาดไปโดยสิ้นเชิง รวมถึงรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ว่าคณะกรรมการมีความเห็นต่างกันเกี่ยวกับความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งโดยปกติแล้วควรเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดพันธบัตร

ความเสี่ยงเงินเฟ้อจากราคาน้ำมัน

ความกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดน้ำมันดิบโลก เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของปริมาณการบริโภคทั่วโลก การคุกคามอุปทานทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ภาวะดังกล่าวทำให้นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ต้องกลับมาประเมินความเสี่ยงของ ภาวะเงินเฟ้อด้านอุปทาน (cost-push inflation) อย่างเร่งด่วน เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นเป็นต้นทุนหลักของภาคการผลิตและการขนส่ง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อไปยังเงินเฟ้อในวงกว้าง และกัดกร่อนมูลค่าที่แท้จริงของผลตอบแทนคงที่จากพันธบัตร