美伊紧张局势推高通胀风险，全球债券收益率触及数周高点

中东地缘政治紧张局势急剧升级，引发市场对原油供应中断和通胀卷土重来的担忧，导致全球政府债券遭遇猛烈抛售，美国和欧元区的主权债券收益率周四徘徊在数周高位。

市场动态：美欧债券收益率全线走高

在周三的全球抛售潮之后，各期限债券收益率（与债券价格走势相反）维持高位，抹去了数周以来的固定收益资产涨幅。

• 美国国债：对货币政策预期高度敏感的两年期美国国债收益率在 4.2% 附近徘徊，接近周三触及的近一个月高点 4.235%。作为全球借贷成本基石的十年期美国国债收益率则稳定在 4.58% 左右，略低于周三突破的 4.60% 关口，该水平为5月21日以来的最高点。
• 欧元区债券：德国两年期国债收益率报 2.66%，同样处于近一个月高位。作为欧元区借贷成本基准的德国十年期外滩债券收益率坚守在 3.06% 附近，创下5月底以来的最高水平。

地缘政治风险是主要推手

此次市场动荡的直接导火索是美国与伊朗之间紧张关系的升级。据报道，美国总统特朗普宣布与伊朗的临时和平协议“已经结束”，随后美军采取空袭行动，旨在维持对关键航运通道霍尔木兹海峡的控制。

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这一事件打破了固定收益市场此前相对平静的局面。就在几天前，市场还普遍认为，在欧洲央行官员的平衡表态下，欧元区的通胀正处于可控的降温通道中。

油价飙升重燃通胀担忧

地缘政治焦虑通过原油价格的急剧飙升，直接传导至债券市场，引发了对成本推动型通胀的担忧。霍尔木兹海峡承担了全球约五分之一的石油消费运输量，供应中断的威胁导致油价垂直拉升。

对于投资者而言，持续的石油冲击可能渗透到更广泛的核心通胀指标中，侵蚀固定收益支付的购买力。因此，市场被迫迅速对通胀风险进行重新定价，从而引发了覆盖短端和长端债券的全面抛售。即便是美联储周三发布的、显示决策者对未来加息存在分歧的6月会议纪要，也未能抵挡地缘政治风险带来的冲击。