Lợi suất Trái phiếu Toàn cầu Neo ở Mức Cao do Căng thẳng Mỹ-Iran

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và khu vực đồng euro giữ vững gần mức cao nhất trong nhiều tuần vào thứ Năm, sau khi căng thẳng địa chính trị leo thang đột ngột ở Trung Đông gây ra một đợt bán tháo trên thị trường thu nhập cố định toàn cầu. Động thái này phá vỡ giai đoạn bình ổn tương đối và buộc các nhà đầu tư phải định giá lại rủi ro lạm phát.

Lợi suất tăng vọt trên các thị trường lớn

Sự gia tăng đột ngột của lợi suất – vốn biến động ngược chiều với giá trái phiếu – đã được ghi nhận trên cả hai bờ Đại Tây Dương. Diễn biến này đã xóa đi thành quả tăng giá của thị trường trái phiếu trong nhiều tuần trước đó.

• Tại Hoa Kỳ: Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm, vốn rất nhạy cảm với kỳ vọng chính sách tiền tệ, dao động gần mức 4,2%, sát mức cao nhất trong một tháng là 4,235% được thiết lập hôm thứ Tư. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm, được coi là tham chiếu cho chi phí đi vay toàn cầu, duy trì vững chắc quanh mức 4,58%.
• Tại Khu vực đồng euro: Lợi suất trái phiếu Bund Đức kỳ hạn 10 năm – thước đo chuẩn của khu vực – neo gần mức 3,06%, mức cao nhất kể từ cuối tháng 5. Tương tự, lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 2 năm cũng bám sát mức cao nhất trong gần một tháng ở 2,66%.

Cú sốc địa chính trị châm ngòi lo ngại lạm phát

Đà bán tháo trái phiếu bắt nguồn từ việc Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố thỏa thuận hòa bình tạm thời với Iran đã "kết thúc", theo sau là các cuộc không kích của Mỹ nhằm duy trì quyền kiểm soát eo biển Hormuz, một tuyến đường hàng hải quan trọng.

Ad

Những sự kiện này đã gây ra một cú sốc trên thị trường dầu mỏ. Lo ngại về gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz – nơi vận chuyển khoảng một phần năm lượng tiêu thụ dầu toàn cầu – đã đẩy giá dầu thô tăng vọt. Đối với các nhà đầu tư trái phiếu, giá năng lượng cao hơn làm dấy lên nguy cơ lạm phát do chi phí đẩy, có thể ăn mòn sức mua của các khoản thanh toán lãi cố định, khiến trái phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn.

Bối cảnh thị trường thay đổi

Đợt tăng lợi suất này đã phá vỡ một giai đoạn tương đối yên tĩnh của thị trường nợ chính phủ. Trước đó, các nhà đầu tư đã tin tưởng vào thông điệp của các nhà hoạch định chính sách Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) rằng lạm phát trong khu vực đang hạ nhiệt một cách bền vững.

Ngay cả biên bản cuộc họp tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), công bố hôm thứ Tư cho thấy các quan chức ít thống nhất hơn về sự cần thiết của việc tăng lãi suất trong tương lai, cũng chỉ mang lại sự hỗ trợ tạm thời trước khi bị lấn át bởi những lo ngại địa chính trị.