美伊衝突升溫引發通膨擔憂 全球公債殖利率攀抵數週高點

由於美國與伊朗的地緣政治緊張局勢急劇升級，引發市場對通膨升溫的擔憂，美國與歐元區公債殖利率週四雙雙維持在數週高點。這波拋售潮逆轉了近期固定收益市場的漲勢，凸顯出中東衝突對全球金融市場的直接影響。

地緣政治風險引發債市拋售

根據報導，美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「結束」，隨後美軍為維持對關鍵航道荷莫茲海峽的控制而發動空襲，導致市場避險情緒迅速降溫，資金撤出債市。債券價格與殖利率呈反向變動，價格下跌推高了殖利率。

關鍵殖利率數據表現如下：

• 美國10年期公債殖利率：作為全球借貸成本的基準，該殖利率穩定在 4.58% 左右，略低於週三觸及的 4.60% 門檻，此為五月下旬以來最高水平。
• 美國2年期公債殖利率：對貨幣政策預期高度敏感，徘徊於 4.2% 附近，接近週三創下的一個月高點 4.235%。
• 德國10年期公債殖利率：作為歐元區的指標，該殖利率維持在 3.06% 附近，同樣創下五月底以來新高。
• 德國2年期公債殖利率：週四報價約為 2.66%，也處於近一個月高位。

油價飆漲加劇通膨擔憂

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此次債市拋售的主要驅動因素是國際油價的同步飆升。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費量的運輸要道，任何供應中斷的威脅都可能導致油價劇烈波動。

油價上漲直接引發了市場對「成本推動型通膨」(cost-push inflation) 的預期。由於能源是製造業和運輸業的主要成本，油價持續走高可能擴散至更廣泛的核心通膨指標，進而侵蝕固定收益資產的實際回報，促使投資者拋售債券。

市場情緒急轉直下

此次殖利率的急劇拉升，打破了固定收益市場一段時間的相對平靜。就在數天前，歐洲央行 (ECB) 決策者成功說服市場，認為歐元區的通膨正在可控範圍內降溫，一度帶動主權債券價格走強。

然而，地緣政治的突發衝擊，使得先前市場的樂觀情緒煙消雲散。即使是週三公布的聯準會 (Fed) 六月會議紀要顯示，決策者對於未來是否需要進一步升息存在分歧，也僅對市場帶來短暫的喘息，其影響力完全被中東局勢的升級所掩蓋。