미-이란 긴장 고조에 글로벌 국채 금리 수 주 만에 최고치

미국과 이란의 지정학적 긴장이 급격히 고조되면서 인플레이션 우려가 재점화, 미국과 유로존의 국채 금리가 목요일 수 주 만에 최고 수준으로 급등했다. 중동발 리스크가 유가를 끌어올리면서 안전자산인 채권 시장이 매도 압력을 받고 있다.

지정학적 리스크에 급등한 채권 금리

이번 금리 급등은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 잠정 평화 협정이 "끝났다"고 선언하고, 미군이 주요 원유 수송로인 호르무즈 해협의 통제권을 유지하기 위해 공습을 단행한 데 따른 것이다. 이로 인해 채권 시장의 평온했던 분위기는 하룻밤 사이에 무너졌다.

Investing.com에 따르면 목요일 주요 국채 금리는 수요일의 급등세를 이어갔다.

• 미국 2년물 국채 금리: 통화정책 기대 변화에 민감한 2년물 금리는 수요일 기록한 1개월 내 최고치(4.235%)에 근접한 4.2% 선에서 거래되었다.
• 미국 10년물 국채 금리: 글로벌 차입 비용의 기준점인 10년물 금리는 5월 21일 이후 가장 높았던 4.60% 선에 근접한 4.58% 부근에 머물렀다.
• 독일 10년물 분트 금리: 유로존의 벤치마크인 독일 10년물 금리는 5월 말 이후 최고 수준인 3.06%에 근접했다.

유가 급등이 촉발한 인플레이션 우려

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지정학적 불안은 국제 유가의 수직 상승으로 직접 이어지며 채권 금리를 밀어 올리는 기폭제가 되었다. 전 세계 원유 소비량의 약 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협의 공급 차질 가능성이 부각되자 유가가 급등했다.

채권 투자자들은 유가 상승이 광범위한 비용 인상 인플레이션(cost-push inflation)으로 이어질 것을 우려하고 있다. 인플레이션은 채권의 고정된 이자 지급 가치를 잠식하기 때문에, 투자자들은 인플레이션 헤지를 위해 채권을 매도하는 경향이 있다. 채권 가격이 하락하면 금리는 상승한다.

뒤바뀐 시장 분위기

이번 사태는 유럽중앙은행(ECB) 정책 입안자들이 인플레이션이 통제되고 있다는 확신을 심어주며 채권 시장이 랠리를 펼치던 시점에 발생했다. 며칠간 이어진 채권 가격 상승분은 이번 지정학적 충격으로 인해 빠르게 사라졌다.

수요일에 발표된 연준의 6월 회의록에서 정책위원들이 향후 금리 인상 필요성에 대해 시장의 예상보다 더 분열된 모습을 보인 점은 일시적인 안도감을 주었으나, 중동발 리스크에 의해 완전히 묻혔다. 결과적으로 지정학적 긴장과 그에 따른 인플레이션 공포가 채권 시장의 내러티브를 급격하게 바꿔놓았다.