Imbal Hasil Obligasi Global Bertahan di Puncak Tertinggi Akibat Ketegangan AS-Iran

Imbal hasil obligasi pemerintah global bertahan di dekat level puncak multi-minggu pada hari Kamis, setelah eskalasi dramatis dalam ketegangan geopolitik antara Amerika Serikat dan Iran memicu aksi jual di pasar pendapatan tetap dan mendorong kekhawatiran inflasi baru.

Aksi Jual Mendorong Imbal Hasil ke Level Kunci

Pasar obligasi global mengalami tekanan jual yang signifikan, menyebabkan harga turun dan imbal hasil (yang bergerak berlawanan arah) melonjak. Imbal hasil obligasi acuan AS bertenor 10 tahun, yang menjadi patokan biaya pinjaman global, bertahan kuat di sekitar 4,58%, tepat di bawah ambang batas 4,60% yang ditembus pada hari Rabu, level tertingginya sejak 21 Mei.

Di Eropa, imbal hasil Bund Jerman bertenor 10 tahun—acuan untuk biaya pinjaman zona euro—juga berada di dekat 3,06%, level tertinggi sejak akhir Mei. Sementara itu, imbal hasil obligasi bertenor 2 tahun, yang sangat sensitif terhadap ekspektasi kebijakan moneter, menunjukkan pergerakan serupa:

• Treasury AS 2 tahun: Bertahan di dekat 4,2%, mendekati level tertinggi dalam sebulan di 4,235%.
• Bund Jerman 2 tahun: Berada di level 2,66%, juga mendekati puncak satu bulan.

Lonjakan Harga Minyak Memicu Kekhawatiran Inflasi

Ad

Katalis utama di balik aksi jual obligasi ini adalah lonjakan tajam harga minyak mentah global. Ketegangan meningkat setelah Presiden AS Donald Trump menyatakan perjanjian damai sementara dengan Iran "berakhir", yang diikuti oleh serangan udara AS untuk mempertahankan kendali atas jalur pelayaran krusial Selat Hormuz.

Ancaman gangguan pasokan melalui Selat Hormuz—yang menjadi rute bagi sekitar seperlima konsumsi minyak global—mendorong harga minyak naik tajam. Hal ini memaksa investor di pasar pendapatan tetap untuk dengan cepat memperhitungkan gelombang inflasi dorongan biaya (*cost-push inflation*), yang mengikis nilai riil dari pembayaran kupon obligasi di masa depan.

Konteks Pasar

Lonjakan imbal hasil ini secara tiba-tiba mengakhiri periode ketenangan di pasar pendapatan tetap. Beberapa hari sebelumnya, obligasi pemerintah justru menguat setelah para pembuat kebijakan European Central Bank (ECB) berhasil meyakinkan pasar bahwa inflasi di kawasan euro mendingin secara berkelanjutan.

Bahkan rilis notulen rapat The Fed bulan Juni pada hari Rabu, yang menunjukkan para pejabat lebih terpecah mengenai perlunya kenaikan suku bunga di masa depan, hanya memberikan kelegaan sementara sebelum berita geopolitik mengambil alih sentimen pasar. Investor kini fokus pada risiko inflasi yang didorong oleh harga energi, yang dapat memaksa bank sentral untuk mempertahankan kebijakan moneter yang lebih ketat.