美伊緊張局勢升溫引發通膨擔憂，全球公債殖利率攀升至多週高點

由於中東地緣政治緊張局勢急劇升級，引發原油價格飆漲並加劇市場對通膨的擔憂，美國與歐元區公債殖利率週四持於多週高點附近。

地緣政治風險打破市場平靜

債券市場近期的平靜格局在一夜之間被打破。此前，歐洲央行 (ECB) 決策者成功說服市場，認為歐元區的通膨正在可預測的範圍內降溫，帶動主權債券價格一度走強。然而，據報導，美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「已經結束」，隨後美軍為控制關鍵的荷莫茲海峽航道而發動空襲，導致避險情緒迅速升溫。

此一發展的衝擊，甚至蓋過了美國聯準會 (Fed) 週三公布的六月會議紀要。該紀要顯示，決策者對於未來是否需要進一步升息的看法比市場預期的更為分歧，一度為市場帶來短暫的緩解。

油價飆漲加劇通膨預期

地緣政治的焦慮情緒，正透過全球原油價格的急劇上漲直接傳導至債券市場。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費量的運輸要道，供應中斷的威脅導致油價垂直飆升。

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此情勢迫使固定收益投資者迅速將新一輪的成本推動型通膨（cost-push inflation）納入定價。由於能源價格是歐洲製造業和運輸業的主要投入成本，持續的石油衝擊可能擴散至更廣泛的核心通膨指標，侵蝕固定收益證券的購買力，從而引發債市的全面拋售。

主要公債殖利率指標

債券價格與殖利率呈反向變動。在市場拋售壓力下，多項關鍵公債殖利率指標維持在高位：

• 美國10年期公債殖利率：作為全球借貸成本的基準，該殖利率穩定在 4.58% 左右，略低於週三觸及的 4.60%（自5月21日以來最高）。
• 美國2年期公債殖利率：對貨幣政策預期高度敏感，徘徊在 4.2% 附近，接近週三創下的近一個月高點 4.235%。
• 德國10年期公債殖利率：作為歐元區的基準，殖利率維持在 3.06% 附近，創下五月下旬以來的新高。
• 德國2年期公債殖利率：攀升至 2.66%，同樣處於近一個月的高位。