Hasil Bon Global Kekal Tinggi Dipacu Ketegangan AS-Iran

Hasil Perbendaharaan AS dan bon zon Eropah kekal berhampiran paras tertinggi dalam tempoh beberapa minggu pada hari Khamis, selepas ketegangan geopolitik yang memuncak secara mendadak di Timur Tengah mendorong pelabur untuk menilai semula risiko inflasi.

Ketegangan Mendorong Jualan Bon

Sentimen pasaran berubah secara mendadak selepas Presiden AS Donald Trump mengisytiharkan perjanjian damai sementara dengan Iran sebagai "telah berakhir", diikuti oleh beberapa siri serangan udara AS yang bertujuan untuk mengekalkan kawalan ke atas laluan perkapalan kritikal di Selat Hormuz. Perkembangan ini telah membatalkan tempoh tenang dalam pasaran pendapatan tetap, di mana hasil bon sebelum ini menurun berikutan komen daripada penggubal dasar yang mencadangkan inflasi terkawal.

Jualan besar-besaran bon global menyebabkan harganya jatuh dan hasilnya, yang bergerak secara songsang, meningkat dengan ketara. Walaupun minit mesyuarat Rizab Persekutuan AS pada bulan Jun menunjukkan perbezaan pendapat di kalangan penggubal dasar mengenai keperluan kenaikan kadar faedah pada masa hadapan, kelegaan yang ditawarkannya hanya sementara.

Pergerakan Hasil Utama

Di Amerika Syarikat, hasil bon menjadi tumpuan utama pelabur global:

• Hasil Perbendaharaan 2-tahun, yang sangat sensitif terhadap jangkaan dasar monetari, berlegar berhampiran 4.2%, tidak jauh daripada paras tertinggi sebulan pada 4.235% yang dicapai pada hari Rabu.
• Hasil Perbendaharaan 10-tahun, yang menjadi penanda aras kos pinjaman global, kekal stabil sekitar 4.58%, sejurus di bawah paras 4.60% yang dicapainya sehari sebelumnya.

Ad

Di Eropah, bon kerajaan Jerman turut menyaksikan tekanan jualan yang sama:

• Hasil Bund Jerman 10-tahun, penanda aras untuk zon Eropah, berada berhampiran 3.06%, paras tertingginya sejak akhir Mei.
• Hasil Bund 2-tahun pula berlegar pada 2.66%, juga menghampiri paras tertinggi dalam sebulan.

Lonjakan Harga Minyak Cetus Kebimbangan Inflasi

Pemacu utama di sebalik kenaikan hasil bon ialah lonjakan serentak dalam harga minyak mentah global. Ancaman terhadap gangguan bekalan melalui Selat Hormuz, yang mengendalikan kira-kira satu perlima daripada penggunaan minyak global, telah menyebabkan harga minyak mentah meningkat secara mendadak.

Bagi pelabur bon, kejutan harga minyak ini diterjemahkan terus kepada risiko "inflasi tolakan kos". Kenaikan harga tenaga berpotensi meresap ke dalam ekonomi yang lebih luas, menghakis kuasa beli bayaran tetap yang diterima daripada bon. Akibatnya, pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko inflasi yang meningkat.