美伊緊張局勢升溫 全球公債殖利率徘徊於數週高點

由於美國與伊朗之間的緊張局勢急劇升級，引發市場對通膨的擔憂，全球主要公債殖利率週四（7月9日）持穩於數週以來的高點。

市場動態：殖利率曲線全面上揚

根據 Investing.com 的數據，對全球借貸成本具有指標性意義的 10 年期美國公債殖利率，穩定在 4.58% 左右，略低於週三觸及的 5 月 21 日以來高點 4.60%。對貨幣政策預期較為敏感的 2 年期美國公債殖利率則徘徊在 4.2% 附近，接近週三創下的一個月高點 4.235%。

歐洲市場同樣承壓。作為歐元區借貸成本基準的德國 10 年期公債殖利率維持在 3.06% 附近，此為 5 月下旬以來的最高水平。德國 2 年期公債殖利率也攀升至 2.66%，同樣處於近一個月高位。這波急劇的殖利率上揚（債券價格下跌）打破了固定收益市場近期的平靜，並抹去了數週以來的穩定漲幅。

地緣政治為主要催化劑

市場避險情緒的導火線來自中東。根據報導，美國總統川普宣布與伊朗達成的臨時和平協議「已經結束」，隨後美軍為維持對關鍵航道荷姆茲海峽的控制而發動空襲，導致地緣政治風險驟然升高。

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此一發展完全蓋過了美國聯準會（Fed）週三公布的 6 月會議紀要。該紀要顯示，決策者對於未來是否需要進一步升息的看法比市場預期的更為分歧，一度為市場帶來短暫的緩解。

油價飆升引發通膨擔憂

地緣政治的焦慮正透過油價直接傳導至債券市場。荷姆茲海峽是全球重要的石油運輸要道，約有五分之一的全球石油消費量需經過此處。供應中斷的威脅導致原油價格垂直飆升，迫使固定收益投資人迅速將新一輪的成本推動型通貨膨脹 (cost-push inflation) 納入定價。

由於能源價格是歐洲製造業和運輸業的主要投入成本，持續的油價衝擊可能擴散至更廣泛的核心通膨指標，侵蝕固定收益證券的購買力，從而引發了短期與長期債券的全面拋售潮。