บอนด์ยีลด์ทั่วโลกพุ่งแตะระดับสูงสุดรอบหลายสัปดาห์ หลังความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านจุดประกายความกังวลเงินเฟ้อ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ในวันพฤหัสบดี โดยตลาดตราสารหนี้เผชิญแรงเทขายอย่างหนัก หลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อระลอกใหม่จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งขึ้นรุนแรง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yields) และพันธบัตรยูโรโซนยังคงยืนอยู่ที่ระดับใกล้เคียงจุดสูงสุดในรอบหนึ่งเดือน สถานการณ์ดังกล่าวสะท้อนถึงการเทขายพันธบัตรอย่างหนัก (ราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับอัตราผลตอบแทน)

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลก ทรงตัวอยู่ราว 4.58% ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม ที่แตะระดับ 4.60% ในวันพุธ
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อการคาดการณ์นโยบายการเงิน เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4.2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี (Bund) ซึ่งเป็นมาตรวัดของยูโรโซน อยู่ใกล้ระดับ 3.06% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคม

การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนนี้ได้ทำลายบรรยากาศที่ค่อนข้างสงบในตลาดตราสารหนี้ตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งก่อนหน้านี้นักลงทุนเข้าซื้อพันธบัตรจากความเชื่อมั่นว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวลงอย่างมีเสถียรภาพ

ราคาน้ำมันจุดชนวนความกังวลเงินเฟ้อ

Ad

ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเทขายพันธบัตรคือความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศว่าข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวกับอิหร่านได้ "สิ้นสุดลงแล้ว" ตามมาด้วยการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ เพื่อควบคุมเส้นทางเดินเรือสำคัญอย่างช่องแคบฮอร์มุซ

เหตุการณ์ดังกล่าวส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากความเสี่ยงที่อุปทานน้ำมันจะหยุดชะงักผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันราว 1 ใน 5 ของปริมาณการบริโภคทั่วโลก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ต้องประเมินความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อด้านต้นทุน (Cost-push inflation) ใหม่ทันที

มุมมองตลาดพลิกผัน

สำหรับนักลงทุน การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันอาจส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังตัวชี้วัดเงินเฟ้อในภาคส่วนอื่นๆ โดยเฉพาะในยุโรปที่พึ่งพาพลังงานในการผลิตและขนส่ง ซึ่งจะกัดกร่อนมูลค่าที่แท้จริงของผลตอบแทนจากตราสารหนี้ และกระตุ้นให้เกิดแรงเทขายทั้งในพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาว

แม้กระทั่งรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่เปิดเผยเมื่อวันพุธ ซึ่งบ่งชี้ว่ากรรมการมีความเห็นต่างกันมากขึ้นเกี่ยวกับความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต ก็ไม่สามารถบรรเทาแรงกดดันในตลาดได้นานนัก เนื่องจากถูกบดบังด้วยข่าวความขัดแย้งในตะวันออกกลาง