米・イラン間の緊張激化で世界の国債利回りが数週間ぶり高値圏に

米国とイランの対立激化を受け、世界の国債利回りが木曜日に数週間ぶりの高水準に留まった。中東情勢の緊迫化が原油価格を押し上げ、インフレ再燃への懸念から債券市場で売りが広がっている。

中東情勢の緊迫化が市場を直撃

トランプ米大統領がイランとの暫定和平合意の「終了」を宣言し、重要な輸送路であるホルムズ海峡の管理を維持するための空爆を相次いで実施したことで、地政学的リスクが急激に高まった。これにより、欧州中央銀行（ECB）当局者の発言などを受けてインフレが抑制されつつあるとの見方から安定していた債券市場の地合いは一変した。

水曜日に公表された米連邦準備制度理事会（FRB）の6月会合議事要旨では、将来の利上げの必要性を巡り政策担当者の意見が市場の想定以上に分かれていたことが示され、当初は一時的な安心感をもたらしたが、地政学的なニュースがそれを打ち消した形だ。

主要国金利は高値圏で推移

債券価格と逆の動きをする利回りは、世界的に急上昇している。主要な金利の動向は以下の通り。

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• 米国10年債利回り：世界の借入コストの基準となる同利回りは4.58%付近で推移。水曜日には5月21日以来の最高水準となる4.60%を上回った。
• 米国2年債利回り：金融政策期待に敏感な同利回りは4.2%近辺で推移し、水曜日に付けた約1カ月ぶりの高値である4.235%に近い水準を維持している。
• ドイツ10年債利回り：ユーロ圏の指標となる同利回りは3.06%近辺と、5月下旬以来の高水準となっている。
• ドイツ2年債利回り：2.66%で推移しており、こちらも約1カ月ぶりの高値圏にある。

原油高がインフレ懸念を再燃

今回の利回り急騰の背景には、原油価格の高騰がある。世界の石油消費量の約5分の1が通過するホルムズ海峡での供給途絶リスクが意識され、原油価格が垂直的に上昇した。

エネルギー価格の上昇は、コストプッシュ型のインフレ圧力につながる。これにより、債券が提供する固定金利の購買力が損なわれるとの懸念から、投資家は長期・短期を問わず債券を売却しており、これが利回りをさらに押し上げている。