Hasil Bon Global Kekal di Paras Tertinggi Akibat Ketegangan AS-Iran

Hasil bon kerajaan global kekal berhampiran paras tertinggi dalam beberapa minggu pada hari Khamis, selepas ketegangan geopolitik yang memuncak di Timur Tengah mencetuskan jualan besar-besaran dalam pasaran pendapatan tetap dan membangkitkan semula kebimbangan terhadap inflasi.

Peningkatan Hasil Bon Global

Di Amerika Syarikat, hasil Perbendaharaan 10-tahun—penanda aras bagi kos pinjaman global—stabil di sekitar 4.58%, sejurus di bawah paras 4.60% yang dicapai pada hari Rabu, paras tertingginya sejak 21 Mei. Hasil Perbendaharaan 2-tahun, yang sangat sensitif terhadap jangkaan dasar monetari, berlegar berhampiran 4.2%, tidak jauh dari paras tertinggi sebulan pada 4.235%.

Di Eropah, sentimen yang sama turut dirasai. Hasil Bund Jerman 10-tahun, penanda aras untuk zon Eropah, kekal kukuh berhampiran 3.06%, paras tertingginya sejak akhir Mei. Peningkatan mendadak dalam hasil, yang bergerak songsang dengan harga bon, telah memadamkan keuntungan yang dicatatkan dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Ketegangan Geopolitik Cetus Kebimbangan Inflasi

Pemangkin utama kepada penjualan bon ini ialah peningkatan mendadak ketegangan antara AS dan Iran. Keadaan menjadi tegang selepas Presiden AS Donald Trump mengisytiharkan perjanjian damai sementara dengan Iran "telah berakhir", diikuti oleh beberapa siri serangan udara AS untuk mengawal laluan perkapalan kritikal di Selat Hormuz.

Ad

Perkembangan ini menyebabkan lonjakan harga minyak mentah global. Pelabur bimbang akan gangguan bekalan melalui Selat Hormuz, yang merupakan laluan transit untuk kira-kira satu perlima daripada penggunaan minyak global. Akibatnya, pasaran pendapatan tetap kini terpaksa menilai semula risiko inflasi tolakan kos (cost-push inflation).

Implikasi kepada Pasaran

Lonjakan harga tenaga mengancam untuk meresap ke dalam metrik inflasi teras yang lebih luas, terutamanya di Eropah di mana harga tenaga adalah input utama untuk sektor pembuatan dan pengangkutan. Inflasi yang lebih tinggi akan menghakis kuasa beli bayaran tetap daripada bon, menjadikannya kurang menarik kepada pelabur.

Sentimen ini telah mengatasi faktor pasaran lain, termasuk minit mesyuarat Rizab Persekutuan AS pada bulan Jun yang pada mulanya dilihat agak dovish. Buat masa ini, risiko geopolitik dan implikasinya terhadap inflasi kekal menjadi tumpuan utama pelabur dalam pasaran bon.