全球公債拋售潮暫歇 歐澳殖利率自多年高點回落

近期席捲全球主權債券市場的猛烈拋售潮週四暫時停歇，歐洲和澳洲的基準公債殖利率從多年高點回落，為經歷一週沉重賣壓的固定收益市場提供喘息空間。

歐澳公債殖利率自高點回落

在歐洲，對貨幣政策最為敏感的德國 2 年期公債殖利率出現七個交易日以來首次下跌，來到 2.966%。指標性的德國 10 年期公債殖利率也同步下滑至 3.362%，中止了連續六日的漲勢，此前該殖利率曾觸及 2011 年以來的新高。

然而，法國公債市場的壓力並未緩解。由於市場對其財政赤字的持續擔憂，法國 10 年期公債殖利率連續第七個交易日上漲至 4.237%，維持在接近 2008 年金融海嘯以來的高位，與德國公債的利差持續擴大。

亞太地區方面，澳洲 10 年期公債殖利率回落至 5.157%。此前，因該國強韌的 GDP 數據及高於預期的通膨指標，該殖利率於週三一度攀升至 5.205% 的逾 15 年高點。

美國數據降溫為主要催化劑

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此次主權債券價格回穩，主要歸因於美國聯準會官員的鴿派言論，以及低於預期的勞動市場數據，這些因素緩和了市場對全球央行將採取更激進緊縮政策的預期。

根據路透社報導，紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 隔夜表示，決策者需要檢視更多經濟數據後才能決定利率調整方向。此外，ADP 公布的數據顯示，美國 8 月民間就業僅增加 38,000 人，遠低於市場預期，顯示在週五關鍵的非農就業報告 (NFP) 公布前，勞動市場正出現降溫跡象。

通膨與供給壓力仍是潛在風險

儘管市場暫時回穩，債券策略師警告，全球債市的潛在壓力依然存在。波斯灣地區的地緣政治緊張局勢持續推高油價，引發了能源驅動的通膨擔憂，這使得歐洲央行等主要央行的反通膨路徑變得更加複雜。

與此同時，各國政府為資助財政支出計畫而大量發行公債，加上企業為投資人工智慧基礎設施而激增的公司債發行，導致債券市場面臨供給過剩的壓力。這些因素使得固定收益市場難以展開持續性的反彈。