全球债券抛售暂歇 欧洲与澳洲收益率从多年高位回落

在经历了一周的大幅抛售之后，全球主权债券市场周四获得喘息之机。欧洲和澳大利亚的基准政府债券收益率从多年高点回落，因交易员在美国劳动力市场数据降温和美联储官员发表谨慎言论后，重新评估了全球货币政策的紧缩路径。

主要市场收益率回落

欧洲市场方面，对政策敏感的德国两年期国债收益率在连续七个交易日上涨后首次下跌，报 2.966%。作为欧元区基准的德国10年期国债收益率也结束了七连涨，下滑至 3.362%，此前该收益率曾触及2011年以来的最高水平。

在亚太地区，澳大利亚10年期政府债券收益率缓和至 5.157%。此前一天，受强劲的国内生产总值（GDP）数据和高于预期的7月份通胀数据推动，该收益率曾飙升至超过15年高点的 5.205%。

此次主权债券价格的暂时企稳，主要得益于几个因素：

• 美联储官员言论：纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）隔夜表示，政策制定者在决定利率调整前需要评估更多经济数据，这有助于美国国债收益率从多年高位回落。
• 美国就业数据：根据ADP的数据，美国8月份私人部门就业人数仅增加38,000人，远低于市场普遍预期，这表明在周五关键的非农就业报告（NFP）发布前，劳动力市场正在放缓。

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法国国债承压 潜在风险犹存

尽管欧洲核心市场出现回暖，但法国主权债券的借贷成本依然承压。法国10年期OAT国债收益率连续第七个交易日上涨至 4.237%，徘徊在2008年全球金融危机以来的高位附近。市场对法国持续的财政赤字感到担忧，要求相对于核心德国债券更高的风险溢价。

债券市场策略师警告称，尽管周四市场趋于稳定，但全球债务市场的潜在压力依然巨大。波斯湾地区的军事摩擦持续推高能源价格，带来了通胀上行的风险，这使得包括欧洲央行在内的主要央行抗击通胀的任务变得更加复杂。此外，各国政府为资助财政支出计划而发行创纪录规模的债务，也对市场构成了供应压力。

市场影响

主权债券收益率的回落为利率敏感的股票板块和企业债市提供了短暂的喘息空间。本周早些时候，无风险贴现率的迅速上升对这些市场造成了挤压。然而，通胀和债券供应的持续风险意味着固定收益市场的持续反弹可能面临挑战。