美伊衝突升溫引發通膨疑慮 歐元區公債殖利率觸及多週高點

由於中東地緣政治緊張局勢急劇升級，引發了市場對通膨的擔憂，歐元區公債殖利率週四（7月9日）維持在一個月高點附近。這項發展突然中斷了基於歐洲央行 (ECB) 政策中立預期而建立的夏季債市漲勢。

地緣政治風險重燃

根據報導，在美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「結束」，並隨後發動空襲以維持對關鍵航道荷莫茲海峽的控制後，市場的平靜氣氛瞬間瓦解。此前，歐洲固定收益市場經歷了一段相對平穩的時期，投資者普遍相信歐洲央行的評論，認為歐元區的通膨正在可預測的範圍內持續降溫。

油價飆升引發通膨擔憂

地緣政治的焦慮，伴隨著全球原油價格的同步飆升，直接推高了債券殖利率。荷莫茲海峽承擔了全球約五分之一的石油運輸量，其供應中斷的威脅導致油價垂直上漲。

Ad

由於能源價格是歐洲製造業和運輸業的主要投入成本，持續的油價衝擊可能擴散至更廣泛的核心通膨指標。這將侵蝕固定收益證券的購買力，引發投資者對短期及長期債券的急劇拋售。

債券市場反應

債券價格與殖利率成反向變動。此次拋售潮導致殖利率顯著上揚，抹去了數週以來的穩定漲幅。

• 作為歐元區借貸成本基準的德國10年期公債殖利率，穩定在 3.06% 附近，是自五月下旬以來的最高水平。
• 對貨幣政策預期高度敏感的德國2年期公債殖利率，則在 2.66% 左右徘徊，同樣接近一個月高點。