Hasil Bon Eropah Kekal di Paras Tertinggi Berikutan Ketegangan AS-Iran Cetus Kebimbangan Inflasi

Hasil bon kerajaan Zon Euro bertahan berhampiran paras tertinggi dalam tempoh sebulan pada hari Khamis, selepas peningkatan mendadak ketegangan geopolitik antara Amerika Syarikat dan Iran secara tiba-tiba menamatkan reli pasaran hutang yang dibina atas jangkaan dasar neutral daripada Bank Pusat Eropah (ECB).

Penjualan Mendadak Lenyapkan Keuntungan

Penjualan besar-besaran di pasaran bon global telah menyebabkan hasil bon melonjak, yang bergerak secara songsang dengan harga bon. Pergerakan ini telah memadamkan keuntungan bon yang stabil selama beberapa minggu.

• Hasil Bund 10 tahun Jerman, yang menjadi tanda aras bagi kos pinjaman di Zon Euro, kekal stabil berhampiran 3.06%. Ini menandakan paras tertingginya sejak akhir Mei.
• Hasil bon 2 tahun Jerman, yang sangat sensitif terhadap jangkaan dasar monetari, berada pada paras 2.66%, bertahan pada paras tertinggi yang dicapai semasa penjualan pada hari Rabu.

Perubahan mendadak ini memecahkan tempoh yang agak tenang bagi pasaran pendapatan tetap Eropah. Sebelum ini, hutang kerajaan telah mencatat prestasi kukuh berikutan komen yang seimbang daripada penggubal dasar ECB, yang meyakinkan pedagang bahawa inflasi di kawasan euro sedang reda secara mampan.

Kejutan Harga Minyak Jadi Pemangkin

Ad

Naratif pasaran yang selesa runtuh apabila Presiden AS mengisytiharkan perjanjian damai sementara dengan Iran "telah berakhir", diikuti oleh serangan udara AS yang bertujuan untuk mengekalkan kawalan ke atas laluan perkapalan kritikal di Selat Hormuz.

Kebimbangan geopolitik ini diburukkan lagi oleh lonjakan serentak harga minyak mentah global. Ancaman gangguan bekalan melalui Selat Hormuz—laluan transit bagi kira-kira satu perlima daripada penggunaan minyak global—menyebabkan harga minyak melonjak secara mendadak. Ini memaksa pelabur pendapatan tetap untuk segera menetapkan harga bagi gelombang inflasi tolakan kos.

Implikasi kepada Pasaran

Bagi pelabur, lonjakan harga tenaga yang berterusan mengancam untuk meresap ke dalam metrik inflasi teras yang lebih luas. Ini kerana harga tenaga adalah input utama untuk sektor pembuatan dan pengangkutan Eropah.

Inflasi yang lebih tinggi akan menghakis kuasa beli pembayaran tetap daripada bon, mencetuskan penjualan besar-besaran merentasi kedua-dua bon jangka pendek dan jangka panjang. Keadaan ini memaksa pasaran untuk menilai semula persekitaran kadar faedah dan inflasi yang sebelum ini dianggap stabil.