美伊紧张局势加剧，欧元区债券收益率因通胀担忧维持在多周高点

由于中东地缘政治紧张局势急剧升级，引发了市场对通胀的担忧，欧元区政府债券收益率周四维持在一个月来的高位附近。这一突变终结了此前因欧洲央行（ECB）政策预期中性而推动的债券市场夏季涨势。

收益率飙升，逆转涨势

周四，对货币政策预期高度敏感的德国2年期国债收益率徘徊在2.66%，坚守在周三全球抛售潮中触及的近一个月高位。作为欧元区借贷成本基准的10年期德国国债收益率则稳定在3.06%附近，这是自5月下旬以来的最高水平。

收益率与债券价格走势相反，其急剧上升标志着持续数周的固定收益资产稳步上涨行情戛然而止。此前，欧洲主权债务市场相对平静，投资者普遍认为欧元区通胀正在可预测的轨道上持续降温。

油价冲击引发通胀风险

市场的安逸局面被美国与伊朗的冲突所打破。据报道，美国总统特朗普宣布与伊朗的临时和平协议“已经结束”，随后美军发动空袭以维持对关键航运通道霍尔木兹海峡的控制。

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地缘政治焦虑通过全球原油价格的急剧飙升直接传导至债券市场。霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一的石油运输量，任何供应中断的威胁都可能推高油价。因此，固定收益投资者正在迅速将新一轮的成本推动型通胀风险计入资产定价。

市场影响

能源价格是欧洲制造业和运输业的主要成本构成部分，油价的持续冲击可能会传导至更广泛的核心通胀指标。这将侵蚀债券固定票息的购买力，从而引发投资者抛售短期和长期债券，导致收益率上升。

在这一背景下，市场此前对欧洲央行将维持中性立场的预期受到挑战。投资者正密切关注地缘政治局势的发展及其对全球能源供应和通胀前景的持续影响。