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惠譽上調穆迪展望至「正向」 肯定其強勁現金流與市場地位
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國際信評機構惠譽 (Fitch Ratings) 週五確認了穆迪公司 (Moody’s Corporation, NYSE: MCO) 的長期發行人違約評級為「BBB+」，同時將其評級展望從「穩定」上調至「正向」。此一調整主要基於穆迪作為全球領先信評機構的強大市場地位、持續擴大的業務規模與自由現金流，以及其一貫的財務政策。
惠譽同時確認穆迪的短期發行人違約評級與商業票據評級為「F1」。
財務實力與多元化業務成關鍵
惠譽指出，穆迪的財務狀況相當穩健。截至 2025 年底，穆迪的 EBITDA 槓桿率為 1.7 倍，資產負債表上持有超過 20 億美元的現金，並擁有尚未動用的循環信貸額度及 10 億美元的商業票據計畫，顯示其具備充足的流動性。
穆迪的信用狀況也受益於其業務多元化。除了核心的信評業務外，旗下的穆迪分析 (Moody’s Analytics) 提供了大量的經常性收入，目前已佔公司總營收的 40% 以上。這種低資本密集度與高營運槓桿的商業模式，使其具備高獲利能力與現金生成能力。
未來展望與升級可能
Ad惠譽表示，展望調整至「正向」反映了穆迪的持續優異表現。該機構預期穆迪將繼續透過股息與股票回購向股東返還大量資本，同時維持相對穩定的信用指標。
惠譽對穆迪的評級假設包括：
- 2026 年的業績將符合管理層的預期。
- 未來幾年的 EBITDA 利潤率將維持在 50% 以上。
- EBITDA 槓桿率將保持在 2.0 倍以下。
惠譽表示，如果穆迪能夠在持續成長的同時，維持其利潤率和自由現金流狀況，其評級未來有可能獲得上調。