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フィッチ、ムーディーズの格付け見通しを「ポジティブ」に引き上げ 強固な市場地位とキャッシュフローを評価
格付け大手のフィッチ・レーティングスは、ムーディーズ・コーポレーション（NYSE: MCO）の長期発行体デフォルト格付け（IDR）の見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。この決定は、世界的な信用格付け市場におけるムーディーズの強固な地位、事業規模の拡大、そして持続的なフリーキャッシュフロー創出能力を反映したものだ。
格付け見通し引き上げの背景
フィッチはムーディーズの長期IDRを「BBB+」で据え置くとともに、格付け見通しを「ポジティブ」に修正した。短期IDRおよびコマーシャルペーパー（CP）格付けも「F1」で据え置かれた。
見通し引き上げの主な要因として、フィッチは以下の点を挙げている。
- 世界有数の信用格付け機関としての強力な市場での地位
- 事業全体の規模拡大
- 持続的かつ拡大基調にあるフリーキャッシュフロー
- 一貫性のある財務方針
堅固な財務基盤と事業の多角化
Adムーディーズの財務健全性は、2025年末時点でEBITDAレバレッジが1.7倍という低い水準にあることからも裏付けられている。同社は20億ドルを超える手元現金のほか、未使用の回転信用枠や10億ドル規模のCPプログラムを維持しており、高い財務柔軟性を有している。
フィッチは、格付け事業以外の収益源への多角化も信用プロファイルを支える要素として評価している。特に、アナリティクス部門（Moody’s Analytics）は安定した経常収益をもたらし、現在では総収益の40%以上を占めるに至っている。これにより、景気変動の影響を受けやすい格付け事業への依存が緩和されている。
今後の見通しと格上げの条件
フィッチは、ムーディーズが今後も利益率とフリーキャッシュフローを維持しながら成長を続けた場合、格付け自体の引き上げにつながる可能性があると指摘した。投資家にとっては、格付けが引き上げられれば、企業の信用力がさらに高まったと見なされるため、ポジティブな材料となる。
同社の格付け評価の前提には、EBITDAマージンが将来的に50%超で維持され、EBITDAレバレッジが2.0倍未満に留まることなどが含まれている。また、株主への配当や自社株買いを通じた資本還元を継続しつつ、安定した信用指標を維持すると予想している。