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피치, 무디스 신용등급 전망 '긍정적'으로 상향…견조한 현금흐름·시장 지위 반영
신용평가사 피치(Fitch Ratings)가 경쟁사인 무디스(Moody's Corporation)의 장기 발행자 등급(IDR) 전망을 기존 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정했다. 등급 자체는 'BBB+'로 유지됐으며, 단기 IDR 및 기업어음(CP) 등급도 'F1'으로 재확인됐다.
등급 전망 상향 배경
피치는 이번 전망 상향의 주요 근거로 무디스의 강력한 시장 지위와 사업 다각화를 꼽았다. 무디스는 세계적인 신용평가기관으로서의 선도적 위치를 공고히 하고 있으며, 전반적인 사업 규모 또한 확대됐다.
특히 신용평가 외 수익원으로 사업을 다각화한 점이 신용도에 긍정적으로 작용했다. 현재 총매출의 40% 이상을 차지하는 무디스 애널리틱스(Moody's Analytics) 부문은 상당한 규모의 경상 수익을 창출하며 안정적인 현금흐름에 기여하고 있다. 피치는 무디스의 사업 모델이 낮은 자본 집약도와 높은 영업 레버리지를 바탕으로 수익성과 현금 창출 능력이 매우 뛰어나다고 평가했다.
견조한 재무 건전성
무디스의 안정적인 재무 상태 역시 긍정적 전망의 핵심 요인이다. 피치에 따르면 무디스는 일관된 재무 정책을 유지하며 지속적으로 잉여현금흐름을 확대해왔다.
Ad- 2025년 말 기준 EBITDA 레버리지: 1.7배
- 대차대조표상 보유 현금: 20억 달러 이상
- 미사용 리볼빙 크레딧 라인 및 10억 달러 규모의 기업어음 프로그램 보유
피치는 무디스가 상대적으로 안정적인 신용 지표를 유지하면서 배당과 자사주 매입을 통해 상당한 규모의 자본을 주주에게 계속 환원할 것으로 예상했다.
향후 전망 및 등급 상향 조건
피치는 향후 무디스가 현재의 이익률과 잉여현금흐름을 유지하며 지속적으로 성장할 경우 신용등급이 상향 조정될 수 있다고 밝혔다. 피치의 향후 실적 가정에는 2026년 실적이 경영진의 예상에 부합하고, 2027년 이후 매출 성장률이 한 자릿수 초반으로 점차 둔화될 것이라는 전망이 포함됐다.
또한, 피치는 무디스의 EBITDA 마진이 향후 몇 년간 50% 이상을 유지하고, EBITDA 레버리지는 2.0배 미만으로 관리될 것으로 내다봤다.