Story
Fitch ปรับแนวโน้มเครดิต Moody's เป็น 'บวก' ชี้กระแสเงินสดแข็งแกร่ง-ตำแหน่งทางการตลาดมั่นคง
Fitch Ratings ได้ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารระยะยาว (Long-Term Issuer Default Rating) ของ Moody’s Corporation (NYSE:MCO) ที่ระดับ 'BBB+' พร้อมทั้งปรับแนวโน้มอันดับเครดิตขึ้นเป็น 'บวก' (Positive) จากเดิมที่ 'มีเสถียรภาพ' (Stable) นอกจากนี้ยังได้ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือระยะสั้นและอันดับตราสารหนี้ระยะสั้นที่ระดับ 'F1'
ปัจจัยหนุนการปรับแนวโน้ม
การปรับแนวโน้มอันดับเครดิตเป็น 'บวก' สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของ Moody's ในหลายมิติ Fitch ชี้ว่าบริษัทมีตำแหน่งทางการตลาดที่โดดเด่นในฐานะสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือชั้นนำระดับโลก มีขนาดธุรกิจที่ใหญ่ขึ้น สามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระได้อย่างต่อเนื่องและขยายตัว และมีนโยบายทางการเงินที่สม่ำเสมอ
ปัจจัยสำคัญอีกประการคือการกระจายความเสี่ยงทางธุรกิจไปสู่แหล่งรายได้อื่นนอกเหนือจากการจัดอันดับเครดิต โดยธุรกิจ Moody’s Analytics ได้สร้างรายได้ประจำที่สำคัญและเติบโตจนมีสัดส่วนมากกว่า 40% ของรายได้รวมทั้งหมดแล้ว ซึ่งช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับโปรไฟล์สินเชื่อของบริษัท
โมเดลธุรกิจของ Moody's มีความสามารถในการทำกำไรและสร้างกระแสเงินสดสูง เนื่องจากทั้งธุรกิจจัดอันดับเครดิตและธุรกิจวิเคราะห์ข้อมูลใช้เงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรต่ำ (low capital intensity) และมีอำนาจต่อรองในการดำเนินงานสูง (strong operating leverage)
สถานะการเงินและมุมมองในอนาคต
AdFitch ระบุว่า Moody's มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดย ณ สิ้นปี 2025 บริษัทมีตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญดังนี้:
- อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA (EBITDA leverage) อยู่ที่ 1.7 เท่า
- เงินสดในงบดุลมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์
- มีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้ และโครงการตราสารหนี้ระยะสั้นมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์
Fitch คาดการณ์ว่า Moody's จะยังคงสร้างผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญผ่านการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ขณะที่ยังคงรักษาเสถียรภาพของตัวชี้วัดด้านสินเชื่อ โดยคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA จะยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่า 2.0 เท่า และคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ในอนาคตจะสามารถรักษาระดับไว้ได้สูงกว่า 50%
Fitch ยังระบุด้วยว่าอันดับเครดิตของ Moody's อาจได้รับการปรับขึ้น หากบริษัทสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่องพร้อมกับรักษาอัตรากำไรและโปรไฟล์กระแสเงินสดอิสระไว้ได้