惠譽上調穆迪展望至「正向」，肯定其強勁現金流與市場地位

國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）週五宣布，確認穆迪公司（Moody’s Corporation, NYSE: MCO）的長期發行人違約評級為 「BBB+」，並將其評級展望從「穩定」上調至 「正向」。此舉反映了穆迪作為全球頂尖信評機構的強大市場地位、持續增長的自由現金流以及穩健的財務政策。

惠譽同時確認穆迪的短期發行人違約評級與商業票據評級為「F1」。

展望上調關鍵因素

惠譽指出，「正向」展望主要基於穆迪卓越的財務表現與市場領導地位。該公司業務規模持續擴大，且擁有高獲利、高現金生成的商業模式，資本密集度低，營運槓桿效益顯著。

截至 2025 年底，穆迪的財務狀況相當穩健，具體指標包括：

• EBITDA 槓桿率為 1.7 倍
• 資產負債表上持有超過 20 億美元 的現金
• 擁有尚未動用的循環信貸額度
• 設有 10 億美元的商業票據計畫

業務多元化與未來展望

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穆迪的信用狀況受益於其業務多元化策略。旗下的穆迪分析（Moody's Analytics）部門提供了大量的經常性收入，目前已佔公司總營收的 40% 以上，有效平衡了傳統評級業務的週期性。

惠譽表示，若穆迪能在持續成長的同時，維持其利潤率和自由現金流狀況，其評級可能獲得上調。惠譽的評級假設包括：

• 預期穆迪未來幾年的 EBITDA 利潤率將維持在 50% 以上。
• EBITDA 槓桿率將保持在 2.0 倍 以下。
• 公司將透過股息和股票回購，持續向股東返還大量資本，同時維持相對穩定的信用指標。

對市場的意涵

評級展望的上調，通常意味著在未來 12 至 24 個月內，該公司的信用評級有較高的可能性獲得提升。對穆迪而言，這不僅肯定了其目前的經營策略與財務紀律，若未來評級成功上調，亦有助於降低其融資成本，並進一步鞏固投資人信心。