Story
Fitch nâng triển vọng của Moody's lên 'Tích cực' nhờ dòng tiền mạnh mẽ và vị thế thị trường
Fitch Ratings đã nâng triển vọng của Moody's Corporation (NYSE:MCO) lên 'Tích cực' từ 'Ổn định', đồng thời xác nhận Xếp hạng Vỡ nợ của Nhà phát hành (IDR) dài hạn ở mức 'BBB+'. Quyết định này được đưa ra dựa trên vị thế thị trường dẫn đầu, dòng tiền tự do dồi dào và các chính sách tài chính nhất quán của Moody's.
Các yếu tố chính sau quyết định
Trong thông báo hôm thứ Sáu, Fitch cũng đã xác nhận xếp hạng IDR ngắn hạn và thương phiếu của Moody's ở mức 'F1'. Theo Fitch, triển vọng 'Tích cực' phản ánh một số điểm mạnh cốt lõi của công ty, bao gồm:
- Vị thế thị trường vững chắc với tư cách là một trong những cơ quan xếp hạng tín nhiệm hàng đầu thế giới.
- Quy mô hoạt động tổng thể ngày càng tăng.
- Dòng tiền tự do (free cash flow) duy trì và mở rộng bền vững.
- Các chính sách tài chính nhất quán và kỷ luật.
Fitch lưu ý rằng một đợt nâng hạng có thể xảy ra nếu Moody's tiếp tục tăng trưởng trong khi vẫn duy trì được biên lợi nhuận và hồ sơ dòng tiền tự do hiện tại.
Sức khỏe tài chính và đa dạng hóa
AdSức khỏe tài chính của Moody's là một yếu tố quan trọng trong đánh giá của Fitch. Công ty đã kết thúc năm 2025 với đòn bẩy EBITDA ở mức 1,7x, duy trì hơn 2 tỷ USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán, một hạn mức tín dụng quay vòng chưa sử dụng và một chương trình thương phiếu trị giá 1 tỷ USD.
Bên cạnh đó, việc đa dạng hóa sang các nguồn doanh thu khác ngoài mảng xếp hạng tín nhiệm đã củng cố đáng kể hồ sơ tín dụng của công ty. Mảng Moody's Analytics hiện đóng góp hơn 40% tổng doanh thu, cung cấp một nguồn thu nhập định kỳ đáng kể và ổn định.
Giả định và kỳ vọng của Fitch
Fitch kỳ vọng Moody's sẽ tiếp tục chính sách trả lại vốn đáng kể cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, trong khi vẫn duy trì các chỉ số tín dụng tương đối ổn định. Các giả định xếp hạng của Fitch bao gồm:
- Biên lợi nhuận EBITDA trong những năm tới được duy trì trên 50%.
- Tăng trưởng doanh thu sẽ giảm xuống mức một con số thấp từ năm 2027 trở đi.
- Đòn bẩy EBITDA dự kiến sẽ duy trì dưới mức 2,0x.