惠譽上調穆迪展望至「正向」 肯定其強勁現金流與市場地位

信評機構惠譽（Fitch Ratings）週五確認穆迪公司（Moody’s Corporation, NYSE: MCO）的長期發行人違約評級（Long-Term Issuer Default Rating）為「BBB+」，並將其評級展望從「穩定」（Stable）上調至「正向」（Positive）。此舉反映了穆迪作為全球領先信評機構的強大市場地位、持續擴張的自由現金流及一致的財務政策。

評級展望上調關鍵因素

惠譽指出，穆迪強健的財務狀況是展望上調的主要驅動力。該公司在 2025 年底的財務指標表現穩健，且擁有充裕的流動性。

• EBITDA 槓桿率：截至 2025 年底為 1.7 倍。
• 現金部位：資產負債表上持有超過 20 億美元的現金。
• 備用融資：擁有未動用的循環信貸額度及 10 億美元的商業票據計畫。

惠譽表示，穆迪的商業模式具有高獲利能力與現金生成能力，其評級與分析業務均受益於低資本密集度和強大的營運槓桿。

業務多元化與未來展望

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穆迪的信用狀況也受到業務多元化的支撐。其旗下的穆迪分析（Moody’s Analytics）部門提供了大量的經常性收入，目前已佔公司總收入的超過 40%，有效平衡了傳統評級業務的週期性。

展望未來，惠譽的評級假設包括：

• 未來幾年 EBITDA 利潤率將維持在 50% 以上。
• EBITDA 槓桿率預期將保持在 2.0 倍以下。
• 營收成長在 2027 年後將趨緩至低個位數。

惠譽表示，如果穆迪能在持續成長的同時，維持其利潤率和自由現金流狀況，其評級有可能獲得上調。該機構預期穆迪將繼續透過股利和股票回購向股東返還大量資本，同時維持相對穩定的信用指標。