油價飆升、央行決策週來臨 歐元區債券殖利率徘徊多年高點

在經歷數週的拋售後，歐元區政府公債殖利率週一基本持平，但仍處於多年高位。因中東能源危機升溫，加上本週將迎來多家主要央行的利率決策，全球固定收益市場暫時喘息，投資人正屏息以待。

央行超級週登場 市場屏息以待

本週市場焦點將集中在多家主要經濟體的央行會議，包括美國聯準會（Fed）、日本央行（BOJ）及英國央行（BOE）。市場定價顯示，聯準會於本週會議上升息 25 個基點的機率高達 86%。此前，上週五公布的美國消費者物價指數（CPI）數據一度將 10 年期美國公債殖利率推升至 5% 以上。

與此同時，市場普遍預期日本央行將升息 25 個基點至 1.25%。在全球能源價格上漲驅動的通膨壓力下，各國央行似乎正採取一致的緊縮行動。

能源價格飆漲 加劇通膨擔憂

地緣政治風險為市場帶來進一步的不確定性。週一，布蘭特原油價格再度跳漲約 3%，交易價格接近每桶 112 美元。油價上漲的主因包括沙烏地阿拉伯的基礎設施（含一條主要輸油管）遭受新一輪軍事打擊，以及葉門胡塞武裝持續威脅紅海航運通道。

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此外，原定於阿曼舉行、旨在討論荷莫茲海峽開放問題的伊朗與海灣阿拉伯國家關鍵會談被推遲，加劇了市場對供應的擔憂。能源價格上漲將直接傳導至通膨，為各國央行的貨幣政策帶來更大挑戰。

歐元區各國債市壓力顯現

在政策與通膨預期的雙重壓力下，歐元區債市持續承壓。指標性的德國 10 年期公債殖利率持平於 3.511%，此為 2011 年以來的最高水平。對貨幣政策較為敏感的德國 2 年期公債殖利率也穩定在 3.197% 左右。

其他歐元區國家的情況相似：

• 義大利 10 年期公債殖利率徘徊在 4.38% 附近。
• 法國 10 年期公債殖利率維持在 4.45% 左右。
• 法國 30 年期超長天期公債殖利率則錨定在 2003 年以來的最高水平，反映市場對其結構性財政赤字的持續擔憂。