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美銀調查：歐洲基金經理人預期歐股年回報率 6.3%，AI 泡沫成最大隱憂
Summary
根據美國銀行最新調查，歐洲基金經理人預期未來一年歐股回報率為 6.3%，同時對經濟前景轉趨樂觀。然而，對人工智慧（AI）投資失望或估值修正的擔憂，已成為市場最大的潛在風險。
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Background
根據美國銀行（Bank of America）最新的歐洲基金經理人調查，投資人預期未來 12 個月歐洲股市將帶來 6.3% 的回報率，同時對經濟前景的看法也較先前樂觀。然而，與人工智慧（AI）相關的風險，被視為全球擴張的最大威脅。
經濟展望改善，但盈利預期下修
調查顯示，基金經理人對經濟的信心有所增強。淨 39% 的受訪者預計未來一年經濟增長將更為強勁，而淨 25% 的受訪者則預見短期內經濟將加速。
儘管總體經濟前景看好，但對企業盈利的預期卻有所降溫。對未來 12 個月每股盈餘（EPS）的增長預期已降至 6.3%。同時，認為盈利上修是市場上漲主要驅動力的經理人比例，也從先前的高點下滑至 64%。
AI 相關風險成市場焦點
在潛在風險方面，與人工智慧相關的擔憂成為市場共識。調查指出，43% 的經理人認為，對 AI 投資的失望是全球經濟擴張面臨的最大風險。
Ad此外，29% 的受訪者指出，美國股市或 AI 相關領域的估值修正是引發更廣泛市場下跌的最大催化劑。相對地，能源價格下跌和通膨放緩則被 54% 的投資人視為全球增長的主要正面因素。
政策預期轉變與類股輪動
在政策展望上，市場看法出現轉變。認為貨幣政策具有限制性的經理人淨比例降至 11%，而認為財政政策具有刺激性的淨比例則升至 14%，創下兩年來新高。對歐元區債券殖利率的預期也從淨 15% 預期走高，逆轉為淨 21% 預期走低。
資產配置方面，市場對類股的偏好出現明顯輪動跡象。淨 39% 的投資人預期週期性股票將在短期內表現優於大盤，此為 2026 年 2 月以來的最高水平。具體行業配置如下：
- 淨加碼：基本資源（29%）、科技（25%）、工業（7%）。
- 淨減碼：零售業（50%），此為 2014 年 7 月以來最弱讀數；消費品與服務業（43%），創下 2007 年 7 月以來新低。