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BofA調査：欧州投資家、株式リターン6.3%を予想 AIへの過度な期待に警鐘
バンク・オブ・アメリカ（BofA）が実施した最新の欧州ファンドマネージャー調査によると、投資家は今後12ヶ月間の欧州株式リターンを平均6.3%と予想していることが明らかになった。景気見通しには明るさが見られる一方、人工知能（AI）への過度な期待が最大の懸念材料として浮上している。
経済と利益の見通し
調査対象となったファンドマネージャーの純39%が、今後1年間の経済成長が強まると予測しており、短期的な景気加速を見込む回答者も純25%に上った。しかし、今後12ヶ月の1株当たり利益（EPS）の伸び率予想は6.3%に低下し、株価上昇の主な要因として利益の上方修正を挙げる割合も64%に減少した。
また、欧州株と米国株のパフォーマンスについては、回答者の43%が今後12ヶ月で同程度になるとの見方を示している。
追い風と最大のリスク
世界経済の成長に対する最も大きな追い風として、欧州の投資家の54%がエネルギー価格の下落とインフレの緩和を挙げた。これは依然として市場の楽観的な見方を支える主要因となっている。
一方で、リスク要因としては、43%が「AI投資への失望」を世界経済の拡大に対する最大のリスクと見なしている。さらに、29%が米国株またはAI関連のバリュエーション調整が、より広範な市場下落の引き金になると指摘しており、テクノロジー分野への期待感の裏返しとしての警戒感が示された。
Ad政策見通しとセクター戦略
金融政策については、引き締め的と見る回答者は純11%に減少し、緩和的な方向への期待がうかがえる。財政政策は純14%が景気刺激的と回答し、これは過去2年間で最も高い水準となった。依然として61%が「より高く、より長く」の金利環境が続くと見ているものの、ユーロ圏の債券利回りについては、純21%が低下を予想しており、見方が転換した。
こうしたマクロ環境の変化を背景に、投資家の間ではシクリカル（景気敏感）株への選好が強まっている。シクリカル株がアウトパフォームすると予想する回答者は純39%に達し、2026年2月以来の最高水準を記録した。
- オーバーウエート: 基礎資源（純29%）、テクノロジー（純25%）、資本財（純7%）
- アンダーウエート: 小売（純50%）、一般消費財・サービス（純43%）
特に、小売セクターは2014年7月以来、一般消費財・サービスは2007年7月以来の最も低いポジションとなっており、ディフェンシブ銘柄からの資金流出と景気敏感セクターへのローテーションが鮮明になっている。