中東衝突升級威脅 LNG 供應，歐洲天然氣價格飆至 2023 年新高

由於美國與伊朗的軍事衝突顯著升級，引發市場對液化天然氣 (LNG) 供應可能中斷的嚴重擔憂，歐洲與英國的天然氣價格週三大幅飆升，基準合約價格在北半球冬季來臨前觸及多年高點。

根據 Investing.com 報導，歐洲天然氣價格指標——荷蘭 TTF 近月合約價格一度飆升至每百萬瓦時 (MWh) 79 歐元，創下 2023 年以來的新高。與此同時，英國 NBP 批發天然氣合約也觸及 2022 年末以來的最高水平，達到每撒姆 (therm) 196 便士，逼近 200 便士的關鍵心理關口。

中東衝突加劇，供應鏈瓶頸浮現

此次天然氣價格的劇烈波動，主要由中東地區軍事行動的急劇擴大所驅動。報導指出，伊朗支持的胡塞武裝週二對沙烏地阿拉伯多個城市發動了協同攻擊，同時美國部隊也對伊朗油輪進行了打擊，而伊朗軍隊則向約旦的美軍基地發射了飛彈。

衝突的擴大直接威脅到荷莫茲海峽的海上航行安全。該海峽是全球能源運輸的咽喉要道，全球約 20% 的 LNG 貿易量需經此地，其中主要來自卡達。市場擔憂波斯灣可能出現長期封鎖或航行限制，迫使歐洲公用事業公司與亞洲買家展開激烈競價，以爭奪大西洋盆地的替代貨源。

庫存水位偏低，冬季供應添隱憂

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這場地緣政治衝擊發生在歐洲能源安全形勢本已脆弱的時刻。根據歐洲天然氣基礎設施協會 (Gas Infrastructure Europe) 的數據，目前歐洲地下儲氣庫的儲氣量約為總容量的 64%，顯著落後於五年季節性平均水平。

今年夏季的強烈熱浪推高了天然氣發電需求，加上挪威離岸管道的持續維護以及卡達 LNG 船貨的延遲交付，都嚴重限制了歐洲在夏季注氣季節補充庫存的能力。偏低的庫存使得歐洲在應對潛在供應衝擊時的緩衝能力下降。

通膨壓力再起，央行決策複雜化

歐洲天然氣價格的飆升，加上布蘭特原油期貨價格已逼近每桶 99.50 美元，嚴重加劇了歐洲製造業和零售供應鏈的成本推動型通膨壓力。能源投入成本的持續上漲，使得歐洲中央銀行 (ECB) 的政策前景變得更加複雜。

在 ECB 管理委員會即將於週四宣布最新貨幣政策決議之際，能源價格飆漲可能推升歐元區的整體消費者物價指數 (CPI)。貨幣市場目前已完全消化了決策者將升息 25 個基點的預期，這將使歐洲大陸的借貸成本繼續維持在多年高位。