川普對美伊協議悲觀，全球公債殖利率應聲飆升

由於美國總統川普對美伊核協議前景表示悲觀，引發地緣政治緊張局勢突然升級，加上投資者在美國聯準會 (Fed) 會議紀要公布前保持謹慎，歐元區公債殖利率週三上揚，固定收益市場面臨雙重壓力。

地緣政治推升通膨預期

市場動盪的導火線是華盛頓決定撤銷一項允許伊朗出售石油的關鍵制裁豁免。此舉引發全球原油價格應聲上漲 2%，至每桶 $75.60。德黑蘭方面則宣稱，美國此舉違反了雙方正在進行的框架和平協議。

油價的上漲直接威脅到今年夏季初見的歐元區通膨降溫趨勢。固定收益交易員因此開始定價能源成本將具有更強的僵固性，進而推升了對未來通膨的預期，對公債價格構成壓力。

市場靜待聯準會會議紀要

除了地緣政治因素，市場也高度關注即將公布的聯準會六月份會議紀要。這是新任主席凱文·沃什 (Kevin Warsh) 上任後，外界首次能一窺央行內部運作的機會。

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市場對沃什抱持戒心，因其向來對央行的「前瞻性指引」溝通策略持懷疑態度，並傾向於更簡潔、不可預測的溝通風格。這種不確定性為短天期債券帶來了額外的「期限溢價」，因為短債殖利率對央行的政策信號極為敏感。

短債領跌，殖利率曲線承壓

在市場反應方面，債市的拋售尤其集中在殖利率曲線前端。具體數據如下：

• 作為歐元區利率預期關鍵指標的德國 2 年期公債殖利率，大幅飆升至 2.63%。
• 指標性的德國 10 年期公債殖利率則溫和上漲 2 個基點，至 3.03%。

短天期殖利率的急劇攀升，反映出投資者正迅速重新評估消費者物價風險。分析師警告，若下午公布的會議紀要顯示，在本次油價衝擊前，已有相當數量的聯準會官員主張採取更緊縮的政策以抑制服務業通膨，全球公債殖利率曲線可能面臨進一步上移的壓力。