บอนด์ยีลด์ทั่วโลกพุ่งแรงจากความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่าน และความกังวลนโยบายเฟด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนพุ่งสูงขึ้นในวันพุธ โดยเฉพาะตราสารหนี้ระยะสั้นที่เผชิญแรงเทขายอย่างหนัก ปัจจัยกดดันมาจากความตึงเครียดทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง ประกอบกับความกังวลของนักลงทุนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ความตึงเครียดหนุนราคาน้ำมัน

ตลาดตราสารหนี้ตอบสนองอย่างรุนแรงต่อความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ หลังจากราคาน้ำมันดิบโลกพุ่งขึ้น 2% สู่ระดับ 75.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การปรับขึ้นนี้เป็นผลมาจากการตัดสินใจของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่จะยกเลิกการผ่อนผันมาตรการคว่ำบาตรที่อนุญาตให้อิหร่านสามารถขายน้ำมันได้ ซึ่งรัฐบาลอิหร่านมองว่าเป็นการละเมิดข้อตกลงสันติภาพ

การพุ่งขึ้นของราคาพลังงานส่งผลโดยตรงต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อในยูโรโซน ทำให้นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ประเมินว่าเงินเฟ้ออาจลดลงได้ยากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการเทขายพันธบัตรเพื่อเรียกร้องอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง

ตลาดจับตานโยบายเฟดชุดใหม่

แรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรยิ่งเพิ่มสูงขึ้นจากความไม่แน่นอนก่อนการเปิดเผยรายงานการประชุมเฟดประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นการสะท้อนมุมมองของคณะกรรมการภายใต้การนำของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช (Kevin Warsh)

Ad

ตลาดตราสารหนี้มีความระมัดระวังเป็นพิเศษต่อนายวอร์ช ซึ่งเป็นที่ทราบกันดีว่าไม่เชื่อมั่นในแนวทางการสื่อสารแบบ "forward guidance" หรือการส่งสัญญาณชี้นำนโยบายล่วงหน้าอย่างชัดเจน ความไม่แน่นอนนี้ได้เพิ่ม "ค่าชดเชยความเสี่ยง" (term premium) เข้าไปในพันธบัตรระยะสั้น ซึ่งมีความอ่อนไหวสูงต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลาง

ผลกระทบต่อตลาดตราสารหนี้

สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลให้เกิดการเทขายพันธบัตรระยะสั้นอย่างหนัก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปี ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดที่สำคัญของยูโรโซน พุ่งขึ้นสู่ระดับ 2.63%

ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี (Bund) ปรับตัวขึ้นในอัตราที่น้อยกว่า โดยเพิ่มขึ้น 2 basis points สู่ระดับ 3.03% การเคลื่อนไหวที่รุนแรงกว่าในพันธบัตรระยะสั้นสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังปรับมุมมองความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและนโยบายการเงินในระยะสั้นอย่างทันทีทันใด