Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng vọt do căng thẳng Mỹ-Iran và lo ngại về chính sách của Fed

Lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực Eurozone đã tăng vào thứ Tư, dẫn đầu là đợt bán tháo các công cụ nợ ngắn hạn, do sự kết hợp giữa căng thẳng quân sự Mỹ-Iran bùng phát đột ngột và tâm lý lo ngại trước khi biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được công bố.

Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy lo ngại lạm phát

Phản ứng trên thị trường trái phiếu diễn ra rõ rệt hơn so với thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư đã tích cực bán ra các loại nợ chính phủ ngắn hạn, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và đường lối chính sách của ngân hàng trung ương.

Động thái này được thúc đẩy bởi giá dầu thô toàn cầu tăng 2% lên 75,60 USD/thùng. Nguyên nhân là do Washington quyết định thu hồi một lệnh miễn trừ trừng phạt quan trọng cho phép Iran bán dầu, một hành động mà Tehran coi là vi phạm thỏa thuận khung hòa bình đang diễn ra. Đối với các nhà giao dịch thu nhập cố định, giá năng lượng tăng cao đe dọa trực tiếp đến sự sụt giảm mong manh của lạm phát tại Eurozone được ghi nhận vào đầu mùa hè.

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm, một chỉ báo quan trọng cho kỳ vọng lãi suất Eurozone, đã tăng vọt lên 2,63%.
• Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Bund 10 năm chuẩn chỉ tăng nhẹ 2 điểm cơ bản lên 3,03%.

Sự biến động mạnh hơn ở đầu ngắn của đường cong lợi suất phản ánh việc thị trường ngay lập tức tính toán lại các rủi ro về giá tiêu dùng.

Ad

Thị trường thận trọng trước biên bản họp của Fed

Áp lực tăng lợi suất còn được khuếch đại bởi các động thái định vị của nhà đầu tư trước khi biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed được công bố vào buổi chiều – đây là cái nhìn đầu tiên về hoạt động nội bộ của ngân hàng trung ương dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Thị trường thu nhập cố định đang tỏ ra đặc biệt phòng thủ do ông Warsh được biết đến là người hoài nghi về cơ chế "định hướng chính sách tương lai" (forward guidance) và mong muốn một phong cách giao tiếp ngắn gọn, khó đoán hơn. Vì lợi suất ngắn hạn phụ thuộc nhiều vào các tín hiệu rõ ràng từ ngân hàng trung ương, viễn cảnh một Fed trở nên khó đoán hơn đã đưa một "phần bù rủi ro kỳ hạn" (term premium) trở lại với các công cụ nợ ngắn hạn.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu biên bản cuộc họp xác nhận một bộ phận đáng kể các thống đốc Fed đã tích cực thúc đẩy chính sách thắt chặt hơn để kiềm chế lạm phát dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ ngay cả trước cú sốc giá dầu mới, đường cong lợi suất toàn cầu có thể sẽ còn dịch chuyển lên cao hơn nữa.