歐盟碳交易體系擬修訂 投資人視減碳投資掛鉤為監督利器

歐洲聯盟委員會提議修訂其排放交易體系 (ETS)，要求企業必須將減碳投資計畫與其獲得的免費碳排放配額掛鉤。部分投資人認為，儘管此舉可能放緩整體的減排壓力，但這項新條件將成為強化企業責任的有力工具。

改革核心：免費配額與投資掛鉤

根據歐盟委員會上週五提出的草案，鋼鐵、水泥等高耗能產業的免費碳排放配額將延長至 2038年。然而，一項關鍵的變革是，自 2031年起，企業必須承諾在歐洲進行減碳投資，才能獲得免費配額。

此機制的運作方式如下：

• 企業若提交可信的歐洲減碳投資計畫，可獲得 80% 的免費配額。
• 剩餘的配額將在投資計畫落實後發放。
• 若未能提出計畫或達成投資里程碑，企業可能會被撤銷配額。

這項變革旨在回應環保人士長期的批評，即過去的制度允許產業在無須付出實際行動的情況下免費污染。

投資人觀點：從自願揭露到強制合約

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這項提案受到部分資產管理公司的歡迎。管理約 1250億歐元 資產的 Storebrand Asset Management 氣候主管 Emine Isciel 稱此提案為「投資人的有力工具」，認為免費配額如今將轉變為一份「嚴格的合規合約」。

Isciel 指出，這將使投資人能要求企業提供具體的減碳支出計畫，並評估若失去免費配額可能對其資產負債表造成的財務風險。這項要求能以標準化、具約束力且經審計的減碳計畫，取代目前「模糊、自願性的 ESG 資訊揭露」，讓投資人更清楚地判斷企業是否真正投入低碳轉型。

潛在隱憂與市場影響

儘管投資連結機制受到肯定，但部分市場觀察家也提出隱憂。此次 ETS 整體改革提案放寬了減排速度的要求，可能導致工業界的總體二氧化碳排放量增加。丹麥退休基金 AkademikerPension 的 ESG 主管 Rikke Berg Jacobsen 便質疑：「關鍵問題在於，這些新措施是否足以抵銷被削弱的碳排放約束力。」

自 2013年以來，歐盟已向產業界發放了價值約 2550億歐元 的免費二氧化碳配額，以避免企業因碳成本外移。此次改革是布魯塞爾重振歐洲工業基礎、鼓勵企業在歐洲投資的廣泛努力之一。

該提案接下來將由歐盟成員國及歐洲議會進行為期一年的協商，最終版本可能有所修改。然而，將免費配額與實際投資掛鉤的趨勢，預計將為評估歐洲工業企業的轉型風險與誠意，提供一個更為具體和可量化的標準。