8月外資淨流入新興市場113億美元 債券需求無懼美債殖利率攀升

根據國際金融協會 (IIF) 最新數據，8月份外國投資者向新興市場投資組合注入了 113億美元 的資金，連續第二個月呈現淨流入。此波資金主要由強勁的債券需求所驅動，即使在美國長期公債殖利率攀升的背景下，投資熱情依然不減。

資金流向細節

IIF週五公布的數據顯示，8月份的淨流入金額較7月份修正後的249億美元有所放緩，亦低於2025年同期的359億美元，但仍顯示出市場的韌性。

本次資金流入幾乎完全集中在債務工具，呈現明顯的「債熱股冷」現象：

• 債券投資：淨流入達 112億美元。
• 股票投資：淨流入僅 1億美元，幾乎持平。

報告同時指出，今年迄今新興市場的主權債券發行量已達到創紀錄的1,915億美元，較2025年同期高出約300億美元。

美國利率環境下的市場意涵

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值得注意的是，此次資金流入發生在美國30年期公債殖利率於8月份攀升至近二十年高點的背景之下。IIF表示，過去這種環境通常會導致資金從新興市場撤離。

IIF資深經濟學家Jonathan Fortun在報告中分析：「在這樣的背景下，資金流動的持續表明，需求基礎是基於新興市場自身的優勢進行配置，而非僅僅依賴於寬鬆的全球利率環境。」這意味著投資者可能更看重個別市場的基本面。

年度趨勢分歧加劇

從年初至今的數據來看，新興市場的債市與股市走向分歧。債券部分，今年迄今的累計淨流入已達 2,435億美元，高於去年同期的2,120億美元。

相較之下，股票市場表現疲軟，今年迄今已錄得 875億美元 的資金淨流出，遠高於2025年同期的74億美元淨流出，凸顯出投資者在資產類別上的偏好差異。