傑克森霍爾年會：經濟學家警告AI恐顛覆金融市場 央行或需反思透明度

普林斯頓大學經濟學家 Markus Brunnermeier 在懷俄明州舉行的傑克森霍爾全球央行年會上，向與會的全球央行官員描繪了一幅由人工智慧（AI）主導的金融市場未來景象，並敦促各國央行緊急採取行動，為此做好準備。

Brunnermeier 指出，隨著 AI 交易變得無所不在且極其高效，未來可能出現一些反烏托邦式的場景，例如聯準會（Fed）可能需要召開兩場記者會，一場為人類設計，另一場則為機器設計，以避免人類在回應貨幣政策轉變時完全被排除在外。

AI 的「不對稱理解」挑戰

Brunnermeier 在其提交的論文中提出了一個核心概念，稱之為「不對稱理解」（asymmetric understanding）。他認為，AI 在處理資訊方面遠勝於人類，很快就能在央行決策者自己做出決定前，就幾乎確定他們將採取的行動。

這種能力使得 AI 代理人能夠設計出規避監管的交易策略來獲利，並可能大規模地操縱金融當局，重塑市場行為。Brunnermeier 警告：「在人類與 AI 代理人互動的世界裡，可能會出現市場資訊含量降低、波動加劇的極端情況。」

為應對此一挑戰，他認為央行可能需要被迫放棄數十年來為提高透明度所做的努力，轉而採取更模糊的溝通方式和不可預測的行動，以防止 AI 系統利用其可預測性來操縱市場。他寫道：「透明度必須被重新思考，因為可預測性會武裝金融市場上的對手⋯⋯因此，提高不透明度是有必要的。」

聯準會官員看法分歧

Ad

儘管 Brunnermeier 的警告引發了討論，但與會的央行官員對 AI 的看法仍存在分歧，且更關注其短期內的實際影響。

聯準會主席 Kevin Warsh 在週五的主題演講中，對 AI 抱持較為樂觀的態度。他關注的問題是：「AI 的應用是否會導致整個經濟的生產力出現顯著、持續的提升？如果是，何時會發生？」他補充說，AI 將對經濟和貨幣政策的執行產生影響，但並未具體說明其預期。

波士頓聯準銀行總裁 Susan Collins 則在接受採訪時表示，AI 和金融創新帶來了實際的機遇，但也存在風險，需要確保不會助長非法活動。她認為，像 Brunnermeier 這樣提出鮮明對比的論文，有助於促進更深入的對話。

當前焦點仍在生產力與勞動市場

事實上，相較於 Brunnermeier 所描述的未來場景，本次傑克森霍爾年會的更多討論集中在更為迫切的議題上，例如政府債務回購的市場影響以及貨幣政策的溝通方式。

對於多數央行官員而言，目前對 AI 的關注點主要在於其對勞動市場、生產力提升和通膨的潛在影響。儘管 Brunnermeier 的論文也承認 AI 在風險管理和監督方面具有積極潛力，但其重點顯然在於警示潛在的危險，以「確保獲得最大利益並避免最壞的結果」。