Dollar General財報亮眼並上調財測 轉型成效獲市場肯定

美國折扣零售商Dollar General (DG) 公布最新財報，第二季每股盈餘 (EPS) 大幅超出市場預期，並同步上調全年財務預測，顯示其「回歸基本面」的轉型策略正取得成效，激勵其股價在27日盤中上漲逾4%。

財報優於預期 轉型策略奏效

根據財報，Dollar General第二季的EPS達到 $2.48，較市場普遍預期的 $2.00 高出 24%。受此激勵，公司將全年EPS指引從原先的 $7.20-$7.45 上調至 $7.80-$8.00。

本季的強勁表現主要由以下幾個因素驅動：

• 同店銷售增長：同店銷售額增長 3.5%，其中客流量連續第五季增長，本季增幅為 2.0%，顯示其低價策略成功吸引核心低收入客群，同時也吸納了尋求價值的高收入消費者。
• 利潤率擴張：毛利率擴大了 127 個基點至 32.6%，其中約 81 個基點的增長來自於一次性的關稅退款。此外，較低的物流成本也對利潤率有所貢獻。
• 營運效率提升：相較去年同期，庫存下降了 6.5%，而庫存損耗率有所降低，顯示公司在供應鏈管理與店面執行力方面取得進展。

市場關注焦點與未來催化劑

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儘管財報表現強勁，但投資人更關注其成長動能的可持續性，以及未來的潛在催化劑。市場觀察家指出，有幾個關鍵因素將影響Dollar General的後續表現。

首先是關稅退款的效益。這項一次性利多推高了本季的利潤率，但其效益能否延續至第三季，將是檢驗公司真實獲利能力的關鍵。其次，現任執行長Todd Vasos將於2027年1月卸任，領導層的平穩過渡將是維持營運紀律的一大考驗。

估值與分析師看法

從正面來看，公司強勁的營運現金流（年初至今增長28%至 $28億美元）為恢復股票回購提供了可能性，這將是對管理層信心的體現。此外，競爭對手Family Dollar的關店潮也為Dollar General提供了以較低成本擴張市場版圖的機會。

目前，Dollar General的股價約為其2027財年預期每股盈餘的 15.5倍。多家券商如Wolfe Research、Oppenheimer等給予的目標價區間多集中在 $140至$150之間。雖然第二季的財報證實了其轉型已步上軌道，但未來能否在沒有一次性利多加持下維持增長，將是市場持續評估的重點。