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ダラー・ゼネラル、好決算と通期見通し引き上げで株価上昇 一時的要因の剥落が今後の焦点に
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米ディスカウントストア大手ダラー・ゼネラルが8月27日に発表した第2四半期決算は、1株当たり利益（EPS）が市場予想の2.00ドルを大幅に上回る2.48ドルとなり、投資家に好感された。これを受け、同社は通期のEPS見通しを従来の7.20〜7.45ドルから7.80〜8.00ドルへと引き上げた。
好調な売上と利益率の改善が追い風
決算内容によると、同社の事業再建が軌道に乗っていることが示された。第2四半期の既存店売上高は前年同期比で3.5%増加した。これは5四半期連続のプラスとなった来店客数の2.0%増と、客単価の1.5%増が牽引したものである。
利益面では、売上総利益率が127ベーシスポイント（bp）拡大し32.6%に達した。この改善には、関税の還付金による約81bp（1株当たり約0.25ドルに相当）の押し上げ効果が大きく寄与した。加えて、後入先出法（LIFO）引当金の減少や物流コストの削減も利益率を支えた。結果として、営業利益は前年同期比29.2%増の7億6920万ドルとなった。
今後のカタリストと注目点
市場の関心は、この好調な勢いが持続可能かどうかに移っている。投資家が注目する今後の主な材料は以下の通りである。
Ad- 利益率の持続性: 第2四半期の利益率を押し上げた関税還付金は一時的な要因である。この追い風がなくなる第3四半期以降も、業務効率化によって高い利益率を維持できるかが試される。
- CEOの交代: 事業再建を主導したトッド・ヴァソスCEOが2027年1月に退任を予定している。新体制下でも「基本に忠実」な戦略が維持されるか、経営手腕への不透明感は残る。
- 自社株買いの再開: 年初来の営業キャッシュフローが28%増の28億ドルに達するなど財務には余力がある。アナリストからは、自社株買いの再開が株価の支援材料になるとの指摘も出ている。
市場の反応と見通し
決算発表を受け、ダラー・ゼネラルの株価は8月27日の時間外取引で一時8.4%上昇し、その後の通常取引でも堅調に推移した。同社の株価は2027年度予想EPSに基づく株価収益率（PER）で15.5倍と、20%超の増益を達成する小売企業としては妥当な水準にあると見られている。
複数のアナリストは目標株価を140ドルから150ドルのレンジに設定している。今回の決算は事業の好転を明確に示したが、関税還付金のような一時的な好材料は剥落する。10月に発表予定の第3四半期決算が、構造的な改善の真価を問う試金石となるだろう。