達美航空財測樂觀，暗示高機票價格在燃油成本回落後仍可持續

達美航空 (Delta Air Lines) 週五重申其全年獲利預測，並提供優於預期的第三季財務展望，此舉向市場釋出強烈信號，即儘管燃油價格已從今年的高點回落，但航空公司近期調漲的票價仍有望維持。

作為首家公布業績的美國主要航空公司，達美的財報為市場提供了一個早期指標，用以判斷航空業在成本壓力減緩後，是否能維持先前因應燃油價格飆升而推動的票價漲幅。

財測優於預期

達美航空預計，2026年全年調整後每股盈餘 (EPS) 將介於 $6.50 至 $7.50 之間，重申了其在今年一月首次發布的財測區間。此預測的中間值 $7.00，比 LSEG 調查的分析師平均預期的 $5.97 高出約 17%。

對於第三季，達美預測調整後每股盈餘為 $2.00 至 $2.50，高於分析師平均預估的 $2.02。該公司預期第三季營收將實現中雙位數 (mid-teen) 的成長，營業利潤率則在 11% 至 13% 之間。受此消息激勵，達美航空股價在盤前交易中上漲約 3%。

營收成長由票價驅動

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達美的業績顯示，其營收成長主要來自於價格提升，而非運力擴張。第二季財報中，公司營收成長近 14%，而運力僅增加約 1%。

衡量單位運能營收的關鍵指標——每座位英里客運營收 (Passenger revenue per available seat mile)，在第二季同比增長了 11%。達美財務長 Erik Snell 指出，第三季的客運量將與去年同期持平或略高，這意味著營收增長更多是來自於票價和乘客結構的優化，而非增加航班。Snell 表示：「市場需求持續強勁，沒有任何疲軟或模式轉變的跡象。」

燃油成本與後市挑戰

儘管展望樂觀，高昂的燃油成本仍對第二季獲利造成壓力，導致調整後每股盈餘同比下降 26% 至 $1.56，但仍優於分析師預期的 $1.48。達美表示，第二季承擔了公司史上最高的季度燃油支出。

分析師警告，航空業真正的考驗將在九月勞動節假期後到來，屆時休閒旅遊需求通常會放緩。第四季的運力規劃是當前票價能否維持的關鍵風險，若各家航空公司過快恢復大量航班，可能會削弱在燃油價格高漲期間取得的定價優勢。