Coty 提前一年終止 Gucci 授權 獲 4 億美元用於償債與策略轉型

美妝巨頭 Coty 達成協議，將提前一年終止其旗艦品牌 Gucci Beauty 的授權，此舉雖然將對短期盈利造成壓力，但公司將獲得 4 億美元資金，為其在臨時執行長 Markus Strobel 的領導下提供降低負債和策略轉型的契機。

協議細節與財務影響

根據協議，Coty 將在 2027 年中歸還授權給其所有者開雲集團 (Kering)，比原定的 2028 年到期日提早一年。作為交換，Coty 將獲得 4 億美元的付款，其中 2.5 億美元為預付款，其餘 1.5 億美元將在 2027 年 10 月前支付。

此舉的代價是顯著的。根據巴克萊銀行 (Barclays) 分析師 Lauren Lieberman 的估計，放棄 Gucci 授權將使 Coty 每年的調整後 EBITDA (稅息折舊及攤銷前利潤) 減少約 1.15 億美元，相當於其總利潤的 15%。然而，這筆資金將能立即用於削減公司目前約 29 億美元的淨負債，並可能節省相關的人事與行銷成本。

失去旗艦品牌後的策略轉向

Coty 早已預見到 Gucci 授權的終止，並已著手建立新的品牌組合。在寶僑 (Procter & Gamble) 資深主管 Strobel 的帶領下，公司已將重心轉向高端香水市場，並在 2024 年簽下了 Swarovski、Etro 和 Marni 等新品牌授權。

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此外，Coty 亦積極透過重啟 Marc Jacobs 彩妝業務來擴大其產品線，同時試圖重新定位其大眾市場品牌 CoverGirl，以吸引年齡較長、消費力較高的 X 世代消費者。分析師指出，Coty 在預期授權結束的過程中一直在進行多元化佈局。

市場分析：Coty 依賴度低於預期

部分市場專家認為，此舉對 Coty 的衝擊可能不如想像中嚴重。羅斯柴爾德公司 (Rothschild & Co) 消費品部門全球主管 Akeel Sachak 表示：「Coty 對 Gucci 的依賴程度低於市場的定價。」他認為，公司仍然擁有強大的香水業務，並且一直在為此做準備。

Cerity Partners 的合夥人 Michael Ashley Schulman 將此情況比作好萊塢片廠，認為成功的關鍵在於建立深厚的品牌庫，而非僅僅依賴單一的超級英雄。他表示：「Coty 正在失去它的『灰姑娘』，但成功的體系是建立在眾多永恆經典的基礎上，而非單一的公主。」分析師普遍認為，若 Coty 能善用這筆資金加速發展 BOSS、Marc Jacobs 和 Kylie Cosmetics 等其他授權品牌，公司將能以更健康的姿態向前邁進。