科蒂提前终止古驰美妆授权，以4亿美元代价换取战略转型

美妆巨头科蒂公司 (Coty) 已同意支付 4亿美元，以提前一年终止其旗舰品牌古驰 (Gucci) 的美妆授权。尽管此举将对其近期盈利造成显著影响，但分析认为，这笔交易将为公司提供削减债务和重新聚焦于多元化品牌组合的战略契机。

协议细节与财务影响

根据协议，科蒂将于 2027年中期 将授权交还给其所有者开云集团 (Kering)，这比原定的2028年到期日提前了一年。此举的财务代价不菲，巴克莱银行 (Barclays) 分析师估计，放弃该授权将使科蒂的年调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）减少约 1.15亿美元，相当于其总利润的 15%。

然而，作为回报，科蒂将获得 2.5亿美元 的前期付款，并在2027年10月前再获得1.5亿美元。这笔资金将有助于公司削减其目前约 29亿美元 的净债务，同时可能在营销和人力成本方面实现节省。

战略调整：Coty的“后Gucci时代”

科蒂管理层对古驰授权的终止早有准备。自2019年以来，科蒂已将该授权的收入提升了60%，但公司早已开始布局多元化战略，以应对其最终到期。在临时首席执行官Markus Strobel的领导下，科蒂加大了对高端香水业务的关注。

Ad

公司的应对措施包括：

• 在2024年签约施华洛世奇 (Swarovski)、Etro和Marni等新品牌。
• 重新推出Marc Jacobs彩妆系列。
• 重新定位其大众市场品牌CoverGirl，以吸引更成熟的消费群体。

市场观点与前景展望

市场分析师普遍认为，尽管短期面临阵痛，但长期来看此举对科蒂有利。罗斯柴尔德公司 (Rothschild & Co) 消费品部门全球主管Akeel Sachak指出：“市场对科蒂的古驰依赖度定价过高，失去该授权的影响不会像人们想象的那么大。”

Cerity Partners的合伙人Michael Ashley Schulman认为，成功的公司需要建立深厚的品牌库，而非押注于单一的“超级英雄”品牌。他表示，科蒂应将所得资金用于加速BOSS、Marc Jacobs和Kylie Cosmetics等其他授权品牌的发展。总体而言，该交易被视为一个主动调整的战略决策，通过剥离即将到期的旗舰授权，科蒂不仅获得了宝贵的现金流以优化其财务状况，还为其品牌组合的长期健康发展铺平了道路。