好市多股價創2016年來最長連跌紀錄 業績強勁但估值過高引發擔憂

儘管零售巨頭好市多 (Costco, COST) 的基本面依然穩健，其股價卻出現了自2016年以來最長的連續下跌走勢，凸顯出市場對其高昂估值的擔憂加劇。

估值壓力蓋過業績表現

根據 Investing.com 數據，好市多股價於9月10日收在 $902.38 美元，過去一個月下跌了 4.44%。此次拋售並非源於業務惡化，而是其高達 56倍 的本益比引發了投資人的疑慮。在如此高的估值水平下，市場不僅期待穩健的增長，更要求業績加速，任何同店銷售增長放緩的跡象都可能引發股價劇烈反應。

技術指標也顯示出疲弱態勢：

• 日線與週線信號：均為「強力賣出」。
• 相對強弱指標 (RSI)：日線為34.1，週線為38.6，顯示動能偏弱。
• 平均趨向指標 (ADX)：日線為41.4，表明存在明確的下跌趨勢。

銷售增長依然穩健

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與股價表現形成對比的是，好市多的營運表現依舊強勁。公司最新公布的數據顯示，在截至2026年8月30日的四週內，其8月份淨銷售額達到 $237億 美元，年增 9.9%。同期，可比較同店銷售額增長了 8.4%，而電子商務銷售額更是大幅增長了 17.9%。

然而，若排除汽油價格和匯率波動的影響，調整後的同店銷售增長則為較為溫和的 5.4%。這一數據的減速，可能是導致投資人重新評估其高估值的催化劑之一。

市場前景與分析師觀點

目前市場對好市多的看法呈現分歧。多頭認為，強勁的美國銷售、數位化轉型、會員制經濟模式以及近 $3000億 美元的年營收，為其長期增長提供了堅實基礎。

空頭則擔憂，其股價的週線下跌趨勢尚未扭轉，而高昂的估值使其在面對增長放緩時幾乎沒有犯錯的空間。券商 DA Davidson 在9月3日的報告中，維持對該股的「中性」評級，目標價為 $1,000 美元，並未釋出更樂觀的信號。短期內，市場將密切關注下一次的月度銷售報告，以判斷其股價能否擺脫頹勢。